TCL 科技 20260105 摘要 2025 年全球消费电子销量整体平稳，大尺寸产品如电视和显示器受益 于稳定的供给侧格局，价格保持稳定，需求端中国市场受国补政策影响， 经历快速增长后承压，但行业格局稳固，未出现库存堆积。 华星光电通过收购 T6、T7 线少数股权，增强盈利能力，提升 TCL 科技 归母利润贡献。公司大尺寸面板盈利能力较强，TV 及商用显示产品占半 导体显示面板收入一半以上，且 80%以上为 55 英寸以上大尺寸产品。 面板行业正从周期性行业向盈利稳定、中等成长性行业转变。产业形态 变化和信息不透明使得盈利能力和定价机制难以准确判断，需长期研究 产业内部动态，感知市场走势。 提高科技在小尺寸领域顺应 OLED 转型趋势，投建 T8 印刷打印线，解 决工艺良率和供应链生态问题，降低成本，提升大陆企业在全球显示行 业的竞争力，对供应链安全和专利布局具有重要意义。 行业产能新增需三年以上，技术变化需五年以上。供给侧和技术侧已摆 脱周期性波动，盈利能力相对稳定，产品价格稳定上涨和季节性波动， 行业维持规模性盈利，且盈利中枢抬升。 Q&A 这一突破对供应链安全和专利布局具有重要意义，也是值得关注的发展 ...