对于周杰伦发新专辑，最开心的恐怕是腾讯音乐了。 眼下，腾讯正在陷入一场"流量危机"。 财报显示，在2025年四季度，腾讯音乐在线音乐服务 月活用户数同比下滑5%至5.28亿。腾讯音乐旗下有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大主要终 端渠道。 受此影响，财报发布后，腾讯音乐股价大跌超过20%。 今天，我们就来聊下 ，拥有周杰伦等头部资源的腾讯音乐，为何依旧陷入流量危机？ 首先，我们必须要看到，腾讯音乐越来越赚钱了。 但是，腾讯音乐的完美商业闭环，被字节跳动打破了。 在2025年四季度，腾讯音乐营收同比增长15.9%至86.4亿元；归母净利润同比增长12.6%至22 亿元。 背后是，免费听腾讯音乐越来越难。 要么，开通至少每月续费25元的会员，要么享受看15秒广告听30分钟音乐的待遇。 在付费墙推动下，在2025年四季度，腾讯音乐在线音乐服务付费用户数同比增长5.3%至1.274 亿；单个付费用户月均收入（ARPPU）同比增长7.2%至11.9元。 本来，这是个很好的商业闭环，因为腾讯音乐拥有周杰伦、SHE等头部艺人资源，想听他们就 必须花钱。月活可以下滑，只要收入增长就可以了。 QuestMobile数据显示，在2 ...