最后，关于PEST分析，在做了这些判断之后，我们要得出什么结论呢？这一点非常关键。比如，你说汇率要上涨，人口老龄化趋势明显，这些都是显而 易见的信息。那么，这些信息我们要得出什么结论呢？这一点一定要搞清楚，不然分析做得再详细，如果只是罗列一堆事实而没有结论，那这个分析就没 有任何用处。 我们做环境分析，最主要的目的就是找到机会点。也就是说，要分析这些变化趋势能带给我们什么机会。当然，机会和威胁是并存的。对于那些我们还没 有掌握、还没有涉足的领域，那就是机会，我们有机会进入。而对于那些我们已经在做的业务，如果发生了巨大的变化，就可能构成威胁。所以，我们要 把这些机会和威胁罗列出来，记录下来。比如，由于某个因素的变化，导致了这样一个机会的产生，或者导致了这样一个威胁的产生，都要清晰地记录。 在实际工作中，我们会使用特定的表格来记录这些信息。稍后，我会给大家提供这样的表单，并讲解我们在实际工作中是如何记录这些内容、如何完成这 项工作的。 好的，这一讲的内容我们就讲到这里。 PEST分析除了政治、经济、社会，还有一个就是技术维度。我们在洞察市场时，也需要对技术因素进行深入的洞察，看看技术的发展趋势是怎样的，有 没有新 ...

从本质上来说，任何投资决策都是预测未来。无论你决定购买股票，卖出债券，或者坐拥现金，其实都是基于你对未来做出的判断之上的决策。因此有很多 人认为，如果想要获得好的投资回报，投资者一定要有超凡的预测未来的能力。那么问题来了：事实确实是这样么？ 在分析这个问题之前，我们先来看张图。 图表 1 ：市场对美联储基准利率的预测总是错 数据来源：彭博社，Apollo Chief Economist 上图展示了自2008年以来美联储基准利率的历史（绿色实线）。站在现在回头看，我们可以看到一条非常清晰的历史路径：美联储在2008年金融危机后，立 刻大幅度降息至零，并将零利率水平一直保持到2016年。在2016到2020年间，美联储慢慢逐步升息。然后到了2020年，COVID疫情发生后，美联储再次将利 率降到零。从2022年开始，为了应对通胀压力，美联储又快速将基准利率提到5%左右。 很多人可能没有意识到的是，市场对于美联储未来利率的预测（上图中虚线）， 从来没有正确过 。举例来说，在2008到2016年间，美联储利率始终保持在 零，然而同期市场的共识是：美联储很快就会升息。很少有人会预料到，零利率会整整持续8年。 接下来，让 ...