在整体触底的行业背景中，智飞生物业绩承压。然而，在看似黯淡的财务数据背后，智飞生物正通过一 系列战略性布局展现其作为行业龙头的韧性——研发投入逆势增长11.47%至6.35亿元，这一金额甚至超 过了其自主产品的营业收入。这种"逆周期"加码研发的策略正在构建公司未来的核心竞争力。目前智飞 生物拥有34项自主研发项目，其中21项已进入临床试验或申请注册阶段，形成了业内少见的多层次产品 梯队。 这一布局恰逢其时。2025年上半年，司美格鲁肽登顶全球"药王"宝座，而宸安生物的产品线已蓄势待 发。 疫苗行业身处结构性困境 智飞生物逆势加码研发投入 2025年上半年，疫苗行业的集体困境达到了阶段性高峰。 从已经披露的2025年第一季度各家疫苗企业的业绩来看，国内主要疫苗企业的业绩均出现20%以上的大 幅下滑，整个行业都面临着"需求断层"的严峻挑战——这种市场萎缩源于多重因素叠加：后疫情时代民 众对常规疫苗接种的忽视、"疫苗犹豫"现象在社会层面的扩散，以及此前数年HPV疫苗市场过度透支后 的自然回调。 可以说，疫苗行业的困境是结构性、多因素交织的结果，短期内难以依靠单一政策或市场调整实现逆 转。 今年上半年，中国疫苗行业经 ...