玉米 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 玉米 | 报告 2025 年 6 月 11 日 玉米 专业研究·创造价值 区域性分化加剧 天气市波动显现 核心观点 玉米区域性分化行情仍在继续。东北产区受成本支撑价格坚挺，关注后 期产区天气变化对价格的推动。华北产区受小麦替代压制短期承压，关注小 麦托市收购能否缓解新麦对玉米的替代消费影响。同时夏玉米的播种延迟 风险同样不容忽视。随着国内玉米产区进入天气市波动阶段，玉米期价阶段 性走势易涨难跌。 中长期走势需关注政策粮投放节奏、进口规模变化及新作天气演变。首 先天气变化短期影响市场情绪，如果持续时间过长，中长期将影响产量前 景。其次，政策粮投放的节奏继续影响市场流通粮源，关注河南小麦托市收 购力度对饲用替代的抑制效果，以及中美贸易谈判进展对四季度进口压力 的潜在影响。叠加深加工亏损与进口利润扩大，市场多空博弈加剧。 作者声明 本人具有中国期货业协 会 授 予 的 期 货 从 业 资 格 证 书，期货投资咨询资格证书， 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 职 业 态 度，独立、客观地出具本报 告。本报告清晰准确地反映 了本人的研究观点。本人不 会因本报告中的 ...