生猪 玉米 | 报告 专业研究·创造价值 2025 年 11 月 26 日 玉米报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 玉米 | 报告 期现联动 玉米价格攀升 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0571-87006873 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协 会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证 书，本人承诺以勤勉的职业 态度，独立、客观地出具本 报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人 不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接 收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 1 / 4 请务必阅读文末免责条款 11 月份以来，玉米期货主力 2601 合约连续 4 周出现上涨，并在 11 月下旬成功站上 2200 元/吨的整数关口，期价重回 2025 年 7 月末的高点。在玉米期价节节攀升的背后，也获得了 玉米产业链联动走强的有力支撑。 一、东北农户惜售心理较强 物流紧张推动价格上涨 当前国内东北产区玉米价格震荡上涨，截至 2025 年 11 月 20 ...

环球网消息，英国路透社援引其看到的一份航运时间表披露，两艘货轮已于11月24日驶往美国南部路易 斯安那州新奥尔良附近的粮食港口码头，将装载自5月以来美国向中国出口的首批大豆；另有一艘货轮 正前往得克萨斯州墨西哥湾沿岸一个粮食码头，将在未来几天装载自3月中旬以来首批运往中国的高 粱。 2021年10月收获季期间，在美国俄亥俄州，一批大豆被倾倒进料斗。 图源：外媒报道配图 事关中美大豆贸易，中国商务部新闻发言人何亚东9月25日曾表示，美方应采取积极行动，取消相关不 合理关税，为扩大双边贸易创造条件，也为全球经济发展注入更多稳定性、确定性。 中美双方10月25日至26日在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，双方就扩大农产品贸易等问题达成共识。商 务部新闻发言人何亚东11月13日在回应"美方称中国同意购买美国大豆"相关问题时再次表示，近日，商 务部已就中美吉隆坡经贸磋商联合安排发布相关消息，介绍了磋商达成的主要成果共识，其中包括农产 品贸易。中国是全球农产品贸易的重要参与者，将继续秉持开放合作的态度，与全球贸易伙伴持续深化 互利合作，共同维护开放、稳定、可持续的全球贸易体系。 原标题：外媒：三艘货轮已驶往美国沿岸码头，将装载 ...

【环球网报道 记者 闫珮云】英国路透社援引其看到的一份航运时间表披露，两艘货轮已于11月24日驶 往美国南部路易斯安那州新奥尔良附近的粮食港口码头，将装载自5月以来美国向中国出口的首批大 豆；另有一艘货轮正前往得克萨斯州墨西哥湾沿岸一个粮食码头，将在未来几天装载自3月中旬以来首 批运往中国的高粱。 事关中美大豆贸易，中国商务部新闻发言人何亚东9月25日曾表示，美方应采取积极行动，取消相关不 合理关税，为扩大双边贸易创造条件，也为全球经济发展注入更多稳定性、确定性。 中美双方10月25日至26日在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，双方就扩大农产品贸易等问题达成共识。商 务部新闻发言人何亚东11月13日在回应"美方称中国同意购买美国大豆"相关问题时再次表示，近日，商 务部已就中美吉隆坡经贸磋商联合安排发布相关消息，介绍了磋商达成的主要成果共识，其中包括农产 品贸易。中国是全球农产品贸易的重要参与者，将继续秉持开放合作的态度，与全球贸易伙伴持续深化 互利合作，共同维护开放、稳定、可持续的全球贸易体系。 路透社提到，数月以来，中国未下任何订单，损失数十亿美元的美国农民和粮食贸易商一直在等待对华 出口恢复。美大豆协会主席拉格 ...

数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国高粱行业市场全景调查及未来发展潜力报告》 根据中国海关数据显示：2025年10月中国高粱进口数量为36万吨，同比下降54.1%，进口金额为0.99亿 美元，同比下降55.7%。 近一年中国高粱进口情况统计图 ...

巴西《经济价值报》11月13日报道，根据巴西地理统计局（IBGE）的预测，2026年巴西粮食产量 预计为33270万吨，较2025年的创纪录水平下降3.7%。2025年，巴西粮食产量预计将达到34560万吨， 同比增长18.1%，主要得益于收获面积的扩大和主要作物单产提升。当年粮食作物收获面积预计为8150 万公顷，较2024年增长3.1%。2025年大豆、玉米和水稻等三大粮食作物产量预计将占全国粮食总产量 的92.6%，其种植面积占粮食作物总收获面积的87.9%。此外，IBGE指出，2025年巴西大豆、玉米、棉 花及高粱产量均有望达到历史最高水平。 （原标题：2026年巴西粮食产量预计下降3.7%） ...

玉米现货偏强 盘面高位震荡 银河农产品 研究员：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 目录 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 核心逻辑分析 | 4 | | 第三章 | 周度数据追踪 | 11 | GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 综合分析与交易策略 文 字 色 3.期权：可以逢高01玉米累沽策略(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 2 GALAXY FUTURES 227/82/4 228/210/172 181/181/181 【交易策略】 美玉米丰产，但后期可能继续下调美玉米单产，短期美玉米12合约420美分/蒲支撑较强。目前东北玉米陆续上量，华北玉米上量较少，玉米现货上涨空间有 限。短期玉米可能存在回调，预计01和05玉米反弹空间有限，01玉米反弹较多，1-5 ...

特朗普一直给人一种反应迟钝的印象，但最近，他却突然变得机敏起来。在出访国外之后，他似乎像换了一个人一样，不仅在与中国高层的互动中学到 了不少新技巧，还迅速返回美国，马上对下属发出紧急指令：快点拿钱出来！美国以4.65亿美元收买巴西，公开扬言要挑战中国在全球稀土市场中的领 导地位。贝森特的一句话暴露了特朗普的战略意图。 美国投资4.65亿美元收买巴西，似乎看起来是一笔不小的数目。事实上，这笔钱对矿产投资来说远远不够，尤其是对于稀土矿这种开采和加工成本巨大 的资源。矿产的开采、运输和加工通常需要数百亿甚至上千亿的资金支持。尽管如此，巴西的塞拉韦尔德矿业集团的老板却信心满满，直言他们将制定 新策略，准备向美国及其他西方国家提供稀土原料，并挑战中国在全球稀土定价上的主导地位。他的语气充满了自信，仿佛只要获得这笔资金，就能撬 动全球市场。然而，特朗普用简短几句话拉拢了巴西、澳大利亚等多个国家，共同构建一个宏伟蓝图。美国的目标是取代中国在全球稀土供应链中的主 导地位，以为他们能够绕过中国，顺利完成全球稀土资源的收购。然而，事态的发展却出乎他们的预料。就在特朗普得意洋洋时，美国财政部长却公开 喊话中国，表示希望中国能够履行 ...

（原标题：埃及和苏丹筹划联合实施农业种植项目） 11月12日，苏丹之眼网报道，为加强本国粮食安全，埃及政府计划动员私营部门与苏丹合作，未来三年 内在苏丹北部种植一百万费丹土地。该项目的第一阶段可能于明年启动，计划种植面积达25万费丹，主 要是小麦、高粱、豆子和水稻等经济效益高的重要作物。但是该项目落地的前提条件是苏丹安全局势更 加稳定。 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Views of the Report - The U.S. corn market is expected to remain in a narrow - range oscillation. Although there may be a potential reduction in the yield per unit, the overall production is still expected to increase. The domestic corn market shows short - term strength in spot prices, but there is still a risk of price decline due to the potential seasonal selling pressure in Northeast China. The upward space for the 01 - contract corn futures is limited. For corn starch, the short - term upward space for the 01 - contract on the futures market is also limited as the price of North China corn may decline in November [4][6][7][8]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Data - **Futures Market**: The closing prices of C2601, C2605, C2509, CS2601, CS2605, and CS2509 are 2177, 2251, 2279, 2490, 2577, and 2625 respectively. The trading volumes of C2601, C2605, C2509, CS2601, CS2605, and CS2509 decreased by 32.13%, 33.00%, 51.24%, 20.45%, 38.38%, and 14.63% respectively. The positions of C2601, C2605, C2509, CS2601, CS2605, and CS2509 changed by 0.96%, 3.01%, 1.77%, 1.23%, - 0.33%, and - 0.19% respectively [2]. - **Spot and Basis**: The spot prices of corn in Qinggang, Songyuan Jiji, Zhucheng Xingmao, Shouguang, Jinzhou Port, Nantong Port, and Guangdong Port are 1960, 2050, 2300, 2250, 2190, 2300, and 2320 respectively, with price changes of 0, 20, 10, 10, 10, 10, and 20. The basis is - 319, - 229, 21, - 29, 13, 21, and 41 respectively. The spot prices of starch in Longfeng, COFCO, Cargill, Yufeng, Jinyu, Zhucheng Xingmao, and Hengren Industry and Trade are 2650, 2650, 2800, 2890, 2800, 2900, and 2800 respectively, with no price changes. The basis is 73, 73, 223, 313, 223, 323, and 223 respectively [2]. - **Price Spreads**: The spreads of C01 - C05, C05 - C09, C09 - C01, CS01 - CS05, CS05 - CS09, CS09 - CS01, CS09 - C09, CS01 - C01, and CS05 - C05 are - 74, - 28, 102, - 87, - 48, 135, 346, 313, and 326 respectively, with price changes of 3, - 3, 0, 3, - 5, 2, 2, 0, and 0 respectively [2]. 3.2 Market Analysis - **Corn**: The U.S. corn market is in a narrow - range oscillation. The import profit of foreign corn has declined. The spot prices of corn in the north ports and Northeast China have increased. The supply in North China has decreased, and the spot price is strong. The price difference between Northeast and North China corn is large. The wheat price in North China is weak, and corn has a cost - performance advantage. The domestic breeding demand is stable, and some feed enterprises are building inventories in Northeast China. The 01 - contract corn futures are oscillating at a high level, and the basis of the spot market is weakening. The market is concerned about the seasonal selling pressure of Northeast corn and the inventory - building of downstream enterprises [4][6]. - **Starch**: The number of trucks arriving at Shandong deep - processing plants has decreased, and the corn spot price in Shandong is stable. The starch inventory has decreased this week, with the manufacturer's inventory at 113.3 million tons, a decrease of 0.5 million tons from last week, a monthly increase of 0.44%, and a year - on - year increase of 27.6%. The starch price depends on the corn price and downstream inventory - building. The by - product price is strong, and the profit of enterprises is good. The 01 - contract starch futures are oscillating at a high level following corn, but the corn price in North China may decline in November, and the starch spot price is also expected to fall [7]. 3.3 Trading Strategies - **Unilateral Trading**: The U.S. corn has support at 400 cents per bushel. It is recommended to wait and see for the 05 - and 01 - contract corn, and aggressive investors can try short - selling. - **Arbitrage**: Try to narrow the price spread between the 01 - contract corn and starch when it is high [9]. 3.4 Corn Options - **Option Strategy**: Adopt a short - term cumulative put option strategy with rolling operations [11].

Core Insights - The agricultural sector in the Gadaref state is facing significant challenges due to insufficient rainfall and pest infestations, particularly affecting sunflower crops [1] - Over 80% of farmers have shifted from sesame cultivation to peanut farming due to a drastic reduction in sesame planting area caused by mosquito infestations [1] - In contrast, the Senar, Blue Nile, and South Kordofan states have experienced abundant rainfall, leading to successful harvests of sesame and sorghum [1] Summary by Category - **Weather Impact** - Insufficient rainfall in the western region of Gadaref state has severely impacted sunflower crops, a key winter economic crop [1] - **Pest Infestation** - Mosquito infestations have led to a significant decline in sesame planting, prompting over 80% of farmers to switch to peanut cultivation [1] - **Regional Comparison** - Senar, Blue Nile, and South Kordofan states have benefited from good rainfall, resulting in favorable harvests of sesame and sorghum this year [1]