摘要 2026 财年香港地价收入预算 180 亿港元，处于历史低位，仅占财政收 入 2%-3%，较周期高点下滑超 90%。 2026 财年计划私宅供地边际提升至 2.26 万套，但历史实际达成率仅 70%-80%，预计实际供应约 1.7 万套。 住宅市场进入去库周期，年化销售约 2.2 万套，高于供应水平；CCL 指 数创 2023 年以来单月最大涨幅，2026 年地价收入存在超收潜力。 供地结构向政府主导路径倾斜，北部都会区占比将超 50%；连续两年停 止供应纯商业用地以缓解写字楼高空置压力。 针对亿元级豪宅印花税率升至 6.5%，预计贡献 10 亿港元税收，因交易 量占比仅 0.3%，对市场活跃度影响有限。 投资策略：看好私宅开发商优于商业运营商，建议关注 NAV 高折价的滞 涨标的及港股通内高弹性小型开发商。 Q&A 香港政府财政年度的口径如何界定，财政预算案通常何时发布、结算何时公布？ 如何看香港 2026-27 财年供地计划？20260303 香港政府财政年度与港资企业常用财年口径存在错位。以 2026 年至 2027 年 财年为例，期香港政府财年为 2026 年二季度至 2027 年一季度；而以新 ...