来源：中金点睛 摘要 "存款入市"表达的是对"新增资金"的关注，还要考虑"退出资金"，才能得到"净增资金"，"净增资金"跟 股价关系更大，本质上仍然是居民入市意愿的问题，根据我们的研究，居民入市意愿跟收入预期有很强 的正相关性。即使是要关注新增资金，我们也要更重视新增资金的增速，新增资金的增速跟股市的涨幅 相关性更强。高净值人群的入市以及保险资金的入市在一定程度上可能独立于收入预期，在2025年对股 市起到了重要的支撑作用，但这方面的力量在2026年可能会有所收敛。 落实到收入预期的具体分析上，我们提出了一个基于就业和服务通胀观察收入预期、以居民信贷脉冲和 房价领先判断收入预期的指标框架。在基准情形下，我们预计居民新增入市资金体量可能与去年相比变 化不太大。如果收入预期企稳或者进一步改善，居民新增入市资金的增速值得期待，虽然可能低于2025 年。 Text 正文 "新增资金"不等于"净增资金"，股价涨幅与新增资金的增速更相关 对于市场广泛研究的新增资金问题，我们需要清楚的第一点就是，新增资金不一定会引起股市的上涨， 净增资金才真正有利于股市上涨。"存款入市"不能只看"买入"，还要看"卖出"。假设投资者甲使用自 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中金点睛 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 "存款入市"表达的是对"新增资金"的关注，还要考虑"退出资金"，才能得到"净增资金"，"净增资金"跟 股价关系更大，本质上仍然是居民入市意愿的问题，根据我们的研究，居民入市意愿跟收入预期有很强 的正相关性。即使是要关注新增资金，我们也要更重视新增资金的增速，新增资金的增速跟股市的涨幅 相关性更强。高净值人群的入市以及保险资金的入市在一定程度上可能独立于收入预期，在2025年对股 市起到了重要的支撑作用，但这方面的力量在2026年可能会有所收敛。 落实到收入预期的具体分析上，我们提出了一个基于就业和服务通胀观察收入预期、以居民信贷脉冲和 房价领先判断收入预期的指标框架。在基准情形下，我们预计居民新增入市资金体量可能与去年相比变 化不太大。如果收入预期企稳或者进一步改善，居民新增入市资金的增速值得期待，虽然可能低于2025 年。 Text 正文 "新增资金"不等于"净增资金"，股价涨幅与新增资金的增速更相关 对于市场广泛研究的新增资金问题，我们需要清楚的第一点就是，新增资金不一 ...