在汽车的定义权从发动机转向智能座舱的时代，"屏幕"就成为 兵家必争之地，几乎没有人怀疑车载显示的增长潜力。但在高 增长的表象下，车载显示市场提前进入了"高增长与低利润并 存"的结构性困境，单纯的规模扩张已无法带来安全感，竞争 的焦点正迅速转向。 作者： 郑晨烨 封图：图虫创意 6月11日，万创投行的董事总经理吴沛东在接受经济观察报记者采访时，将车载显示市场精准地概 括为"结构性红利与竞争性过剩"并存。Wit Display首席分析师林芝也向记者表达了同样的观点， 称车载显示市场正呈现"高增长与低利润并存"的局面。 结构性困境 在汽车的定义权从发动机转向智能座舱的时代，"屏幕"就成为兵家必争之地，几乎没有人怀疑车载 显示的增长潜力。 "随着汽车智能化、网联化的快速发展，车载显示屏在功能、尺寸、显示效果等方面的需求不断提 升。TCL华星在车载显示领域拥有深厚的技术积累和丰富的产品布局，能够为汽车厂商提供多样 化、高性能的显示解决方案，满足市场对智能座舱显示的需求，也希望能获得在这一领域实现业务 快速增长的机会。"TCL华星副总裁刘小兰在今年3月份接受记者采访时曾这样表达对这一业务领域 增长性的看好。 "坦白讲，还 ...

乘联会数据显示，5月1-25日，全国乘用车市场零售135.8万辆，同比去年5月同期增长16%，较上月同期 增长9%，今年以来累计零售823万辆，同比增长9%。 智通财经APP获悉，根据高工汽车数据，2024年中国乘用车前装标配抬头显示面板(HUD)上险车交付量 达356万辆，同比增长超55%，渗透率从2023年的11%提升至16%，2024年12月单月渗透率突破17.4%。 舜宇光学(02382)：摩根士丹利发布研究报告称，在车载镜头方面，重申舜宇仍是行业龙头，增长优势 明显，憧憬其市场份额将持续提升;而激光雷达、智能车灯及抬头显示(HUD)都可能成为新增长动力， 看好舜宇维持领先行业地位。 车载显示屏港股： 京东方精电（00710）：京东方精电有限公司是TFT液晶显示器的全球领先开发商，公司的核心业务主 要是汽车显示器和工业显示器，BOEVx是京东方汽车显示器业务的唯一销售平台。作为京东方集团的 唯一车载显示平台，京东方精电在产能、技术及客户方面占据优势。公司积极布局新一代智能座舱显示 技术，其BDCell、AMOLED等高端显示技术获得市场认可，已收获多个车厂订单。 信利国际(00732)：2024年累计 ...

中金研究 在汽车智能化逐步下沉的当下，车载显示技术作为智能座舱人机交互的核心组成部分，迎来快速技术迭代与规模化应用。其中，HUD产品渗透率持续 提升，中国厂商把握行业发展机遇逐步提升市占率。虚拟全景显示作为车载显示领域的又一重要技术创新，随着小米YU7天际屏全景显示系统的发布 有望加速落地。我们看好头部车载显示屏及HUD厂商的投资机遇。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 HUD跨越鸿沟、加速渗透，国产化率逐步提升。 根据高工汽车数据，2024年中国乘用车前装标配HUD上险车交付量达356万辆，同比增长超55%，渗透率 从2023年的11%提升至16%，2024年12月单月渗透率突破17.4%。 我们认为，按照"跨越鸿沟理论"，HUD市场已突破16%的早期采纳者阈值，技术扩散正 从线性增长转向指数级增长，有望逐步覆盖早期大众与晚期大众。 在技术方案上，当前HUD市场以W-HUD为主流，但AR-HUD凭借沉浸式交互体验快速 渗透；TFT-LCD因成熟度高、量产成本低，占据95.8%的市场份额（高工汽车数据，1Q25）。 在供应端，中国HUD厂商凭借更优越的成本控制能力以及 本土资源整合能力，实现市场 ...

Group 1: Market Adjustment Insights - The current adjustment level of the US stock market is expected to be significantly higher than in 2011 but weaker than in 2000 due to the AI industry's turning point and high valuations[1] - The adjustment is primarily driven by the leading industry's transition phase, with high valuations impacting the adjustment level[2] Group 2: Industry Development Patterns - Emerging industries face a critical turning point when upstream penetration rates approach 40%, as seen in the PC and mobile internet eras[2] - For AI, the upstream computing power investment growth is slowing as it nears a 40% penetration rate, leading to dual pressure on valuations and profits for related companies[3] Group 3: Valuation Metrics - Current valuation metrics indicate that the US stock market's total market value to GDP ratio is around 200%, similar to the year 2000[3] - The Shiller P/E ratio for the S&P 500 is currently close to 40 times, indicating high valuation levels compared to historical standards[3] Group 4: Macro Factors - Macro events are not the primary cause of adjustments but can act as triggers; for instance, trade tensions are seen as a potential trigger for the current AI turning point[4] - Historical examples show that macroeconomic events like the European debt crisis and continuous Fed rate hikes have previously triggered market adjustments during turning points[4] Group 5: Risk Factors - Potential risks include the AI industry's development falling short of expectations and the diminishing effectiveness of historical patterns[5]