下半年国际黄金市场，仍有三大核心驱动力。 一是货币体系多极化的不可逆进程。美元信用体系弱化已成为不可逆趋势。美国联邦债务占GDP比重达 125%，美元在全球外汇储备中的份额从2000年的71%降至58%。与此同时，金砖国家新开发银行推动黄金储备货币化，2025年6月上海黄金交易所上海金 定价机制参与机构扩展至47家，涵盖全球主要黄金生产商和央行。俄罗斯央行将黄金储备占比提升至28%，伊朗建立黄金—本币结算体系，这些实践正在 重塑全球货币秩序。世界银行预测，到2030年黄金在全球储备资产中的占比将从目前的13%提升至22%。 下半年黄金市场面临货币体系重构、经济周期切换与地缘政治博弈的三重共振，以及中国方面的双重影响，更在美元信用体系裂痕扩大、全球滞胀风险升 温的背景下，勾勒出黄金从传统避险资产向新货币锚转型的清晰轨迹。 ■徐蔚冰 2025年下半年伊始，先分析一下当前国际黄金市场的三大深层矛盾。 一是宏观数据疲软与市场情绪亢奋的悖论。2025年上半年，全球经济呈现弱复苏、 高波动特征。IMF连续第三次下调全球增速预期至2.8%，美国一季度GDP环比折年率意外收缩0.2%，但6月制造业PMI仍维持在49.7%的收 ...