外国大幅增持黄金的深层逻辑，直指美债市场的结构性危机。尽管该国仍持有1.2万亿美元美债，但近半年抛售幅度达15%，同期黄金储备增量相当于抛 售资金的60%。此举既是对冲美债收益率倒挂引发的估值风险，亦是为应对可能出现的"美债暴雷"事件提前布局。分析人士指出，若美国债务违约风险上 升，黄金的实物属性将使其成为唯一不受信用体系影响的终极资产。 黄金需求的爆发式增长，折射出各国对美元信用风险的重新评估。2022年俄乌冲突前夕，俄罗斯通过将黄金储备占比提升至23%，成功抵御西方金融制裁 冲击，其经济韧性远超预期。而当前，特朗普政府重启"关税武器化"政策导致美股、美债、美元指数同步暴跌，全球资本加速逃离美元资产。国际货币基 金组织数据显示，2025年一季度全球美元储备占比已降至57.3%，为20年来最低水平，美元霸权正面临前所未有的挑战。 全球央行黄金争夺战已进入白热化阶段。世界黄金协会报告显示，2025年一季度全球央行购金量同比暴增340%，新兴市场国家贡献超七成需求。印度、 土耳其等国甚至动用外汇储备从国际金库直接运回实物黄金，以规避西方金融制裁风险。这种"去美元化"浪潮下，黄金定价权正悄然东移——某亚洲主要 金融 ...