证 券 研 究 报 告 日月光控股（3711.TW）2025Q1 业绩点评及法说会纪要 封测业务表现超预期，下游需求持续复苏 会议地点：线上 事项： 会议纪要 2）电子代工服务：营收 623 亿新台币，环比下降 17%，同比增长 5%。因部分 客户为应对潜在贸易关税提前建立安全库存，出现季节性增长现象；同时受中 国台湾南部 1 月地震影响，供应有限。毛利率环比提高 0.6 个百分点至 8.9%。 2. 公司业绩指引：1）半导体封测业务：以新台币计算，二季度营收预计环比 增长 9%-11%，毛利率预计环比提高 140-180 个基点。2）电子代工服务：以新 台币计算，二季度营收预计同比下降 10%，运营利润率预计同比下降 100 个 基点。 3. 需求情况：除了汽车行业，其他电子行业都在逐渐复苏。在汽车行业中，高 端市场的发展势头较好，但传统的微控制器单元（MCU）和低端产品仍在进行 库存调整。从公司的业务布局来看，公司预计今年汽车业务也会实现增长。 4. 关税影响：从集团整体来看，公司直接对美国市场的业务风险很低。EMS 业务中，直接运往美国的出货量占比不到 10%，公司可以通过调整部分生产地 点来应对。而 ...