解析 AI 云 IAAS 涨价投资机遇 20260319 摘要 从近期英伟达 GTC 大会和阿里巴巴的组织架构调整来看，行业巨头对 "Token 经济学"的重视体现在哪些方面？这对 AI 产业的商业模式和投资逻 辑有何深远影响？ 行业巨头正高度重视"Token 经济学"。英伟达在 GTC 大会上发布了专为推 理设计的芯片 LPU，并提出了"Token 算力工厂"的概念，强调推理与 Token 的重要性。英伟达创始人黄仁勋将 Token 定义为新的大宗商品，并提出 AI 云 IaaS 进入涨价周期，AIDC、算力租赁及 CDN 受应用端（如 OpenCL）需求爆发拉动，价格上行空间打开。 英伟达与阿里确立"Token 经济学"核心地位，算力中心转型为 Token 工厂，每瓦性能与 Token 产出直接挂钩营收。 腾讯战略转向 AI，计划减少股票回购以加大 AI 投资，云业务已实现规模 化盈利并加速增长。 算力租赁供需极度失衡，H100/5,090 服务器月度价格翻倍，部分企业 2026 年 B 卡订单预期增长达 6 倍。 AIDC 估值模型重塑：1GW 资源约对应 500 亿市值，光环新网作为字节 跳动核心供应 ...