总量 【 宏观】大变局："信任"的重定价 全球秩序重塑源于 " 信任 " 崩塌：贫富分化加剧、债务高企动摇全球化基石。美元信用下降导致黄金与 美元利率脱钩，全球货币体系重返多极竞争。黄金迎来历史性长期牛市，纸币信用下降推升实物资产 " 稀 缺性 " 价值。 2026 年宏观关键是 " 稳价格 " 。内需偏弱需财政边际加力、节奏前置，货币政策延续降息。房地产 " 量 " 已超调，但稳房价核心在稳预期。居民财富、收入、预期修复是消费回暖关键，融资增速是观测需求 的重要领先指标。 居民财富正经历第三次 " 大迁徙 " ：从房地产回流至 " 存款 +" 配置 —— 保本基础上追求稳定收益。低 通胀预期下，存款、保险、理财等稳定性资产占优。权益市场经历三年风险定价后估值修复，高股息策略 及科技创新结构性机会值得关注。 风险提示：大国博弈超预期；全球地缘风险；美国政策的不确定风险；监管政策变化风险；国内政策力度 不及预期。 >>以上内容节选自国泰海通证券已 经发布的研究报告： 大变局："信任"的重定价 ，具体分析内容（包括风险提示 等） 请详见完 整版报 告。 【策略 】远望又新峰 ：稳定是中国股市"转型牛"的 底 色 ...