证券研究报告 公司研究 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com [Table_OtherReport] 公牛集团：短期业绩略有承压，积极探 索增量机会 公牛集团：坚持创新驱动，主业壁垒深 厚，探索增量市场 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 公牛集团：经营下滑收敛，新业务&出海持续 增长 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 31 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2025 年第三季度报告。2025Q1-Q3 公司实现收入 121.98 亿元（同比-3.22%），归母净利润 29.79 亿元（同比-8.72%），扣非归母净利 润 27.01 亿元（同比-4.87%）。2025Q3 实现收入 40.30 亿元（同比-4.44%）， 归母净利润 9.19 亿元（同比-10.29%），扣非归母净利润 8.59 亿元 ...