2026 年 01 月 21 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2026 年第 11 期 观点精粹: 最新报告摘要 中国经济的新亮点和新逻辑--宏观点评 中欧电车价格承诺机制落地，多地开放 2026 年汽车补贴，长城发布"归元"平台--行业周报 ETF 资金由宽基切行业主题--策略周报 AI 药研或引产业革命，JPM 大会再推行业新峰--行业动态研究 利率见顶了吗？--固定收益点评 机械行业专题报告：摩托车行业 2025 年 12 月海关数据更新--行业 PPT 报告 证券研究报告 1、最新报告摘要 1.1、中国经济的新亮点和新逻辑--宏观点评 分析师：夏磊 S0350521090004 从结构看，生产端总体表现强于需求端，规模以上工业增加值增长 5.9%，延续较快增长态势；全国服务业生 产指数同比增长 5.4%。外需对经济增长的支撑作用持续增强，全年货物和服务净出口对经济增长的贡献率达 到 32.7%，有效抵御了关税战、贸易战的冲击。第三产业增势较快，同比增长 5.4%、平减指数同比由负转正 ...