公司盈利持续增长。蔚蓝锂芯2025 年H1 营业收入37.27 亿元，同比增长21.59%；归母净利润3.33 亿 元，同比增长99.09%；扣非净利润3.56 亿元，同比增长186.51%。分业务看，LED 业务板块营业收入 8.6 亿元，同比增长14.6%，毛利率25.34%；锂电池业务营业收入15.95 亿元，同比增长44.24%，毛利率 21.17%；金属材料板块营业收入11.9 亿元，同比增长2.86%。 LED 与金属物流业务稳定发展。LED 板块通过技术升级实现结构性增长，持续布局车载显示、植物照 明等高端领域，BG 蓝绿双峰芯片研发完成，竞争力不断增强。金属物流业务保持稳定基本盘，具有规 模化的运营、精细化的管理体制及专业创新的服务，持续为新能源汽车、消费电子等下游行业提供高附 加值服务。 投资建议：我们预计公司2025-2027 年实现营收分别为83.0/95.8/111.4 亿元，归母净利润分别为 7.39/9.07/11.11 亿元，EPS 分别为0.64/0.79/0.96元，PE 为27/22/18 倍。 风险提示：市场竞争加剧，技术迭代风险，市场需求不及预期。 研发固态产品，开拓圆 ...