在公募基金的版图中，被动投资的赛道ETF与主动管理的基金界限正变得日益模糊。 ETF的申报与发行，不再仅仅是工具化的补全，而是逐步演变为一场与主动权益基金的"双人舞"。从机 器人到商业航天，再到化工与光伏，ETF的赛道布局正成为主动权益基金挖掘行业逻辑、判断政策与市 场拐点的重要风向标，二者在共振中合力推升着赛道行情。 主动权益基金复制赛道ETF策略 公募ETF的申报方向，正日益成为不少主动权益基金布局的"晴雨表"。 随着A股市场主题投资日渐盛行，行业ETF产品开发愈发注重市场化需求与赚钱效应，其指数化构建的 逻辑，实际上深度吸收了主动权益基金经理对行业前景的研判。这在过往的白酒、新能源，以及近期的 芯片、AI、卫星、创新药赛道表现得淋漓尽致。 一个有意思的现象是，2025年主动权益基金业绩前十强的产品，在相当程度上呈现出类似ETF的持仓特 征：极致的行业配置与极高的集中度。为了获取不输于ETF的贝塔收益，主动基金普遍将仓位提升至近 90%的契约上限甚至接近满仓，并主要押注单一高景气赛道。这种"向ETF看齐"的操作模式，使得主动 权益基金与ETF在赛道行情中形成了强大的合力。 值得一提的是，被动化的ETF的申 ...