本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 行业点评 2026 年 1 月 9 日 香港酒店及休闲行业 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 1 月 8 日发布的题为《Share leaders' dominance》的报告，根据渠道调查，分析指出金沙中国、银河和美高梅中国的 GGR 市场份额同比提升。10 月和 11 月部分星期的 VIP 赢率高于正常水平，而在 12 月下降（尤其是最后一周）。金沙中国和美高梅中国的收入占比从 低基数回升。对于永利澳门和美高梅中国，其 12 月的 VIP 赢率可能低于正常水平。 分析指出，各牌照经营者的 Ebitda 利润率仍然是关键关注点，反映其在成本控制及与促销相关支出方面的有效性。 同时，分析表明银河和美高梅中国的股息支付存在进一步扩张空间，考虑到它们雄厚的资金储备。对于银河而言，其 澳门银河四期的资本开支周期预计将在 20 ...