一、行情 8月14日，券商、金融科技板块早盘集体走强。恒宝股份3连板，中科金财、京北方、吉大正元、国投智能（20CM）涨停，四方精创、东信和平、雄帝科 技、天阳科技、拉卡拉、恒生电子等集体大涨。 长城证券2连板，中银证券、华泰证券、国盛金控、光大证券等集体走强。 二、事件：M1和M2的增长均超预期+两市成交量+两融余额双双破2万亿 2025年8月13日，人民银行发布2025年7月金融统计数据：据：7月，社融新增1.2万亿，人民币贷款新增-500亿；7月末，社融规模存量同比增长9.0%，M2同 比增长8.8%。 8月13日，沪深北三市全天总成交额达2.18万亿元，时隔114个交易日重回2万亿元上方；上证指数盘中触及3688.63点，创2021年12月14日以来新高。 8月5日，两融余额时隔十年，重新站上2万亿元高位。 3）资金结构上，两融余额的2万亿多数由融资贡献，这代表着在短线上市场多头情绪非常饱满。虽然两融余额时隔十年重回2万亿规模，但从占A股成交额 比重来看，当前的两融余额较2015年占比较少。现在来看，两融余额处在一个相对安全的区域。（中航证券） 4）8月后国内外大事将继续迎来密集交织期，宏大叙事或是决 ...

华泰证券点评7月的货币和信贷/社融数据：7月货币供给、即M1和M2的增长均超市场预期，但新增贷 款和社融均低于预期，反映了目前融资结构变化、季节性因素、置换债发行扰动以及居民理财行为变化 等多重因素的影响。M2和M1增长均超预期，可能部分反映居民理财加速进入股市的影响。当居民赎回 理财产品时，资金将从表外回到表内的居民活期存款，进而推升M1增速。而当资金流入股市时，居民 活期存款将转化为证券公司客户保证金，即从M1的居民活期存款转化为M2中的非银存款。 ...