韩系彩电双雄折戟 2025年二季度三星电子营业利润指引同比骤降56%，LG电子营业利润指引同比下滑47%。现代汽车证券 估计三星VD(视频显示)事业部Q2营业利润同比骤降46%，仅录得1130亿韩元(约合6亿元人民币)，LG电 子预计亏损规模在235亿至990亿韩元(约合1.2亿-5.2亿元人民币)之间，或将创下近年最差业绩纪录。背 后折射的是中国面板厂商定价权上升、全球高端市场话语权旁落，以及美国关税政策影响。 国补加速头部集中，成本上游面板格局出清，MiniLED加速渗透 智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2025年二季度三星电子营业利润指引同比骤降56%，LG电子 营业利润指引同比下滑47%，折射出中国面板厂商定价权上升、全球高端市场话语权旁落以及美国关税 政策的影响。同时，国产品牌凭借MiniLED+超大屏技术正加速抢占高端市场，海信和TCL已跻身全球 高端电视前三。此外，国牌引领的RGB MiniLED电视较QD-OLED在维持优异显示性能的同时，更具备 价格和在超大尺寸显示方面的市场竞争优势。 招商证券主要观点如下： 风险提示：MiniLED渗透率不及预期、国补退坡、竞争加剧、美国关税扰动。 ...

证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 07 月 22 日 MiniLED 电视国补加速渗透，全球发力高端登顶 黑电行业系列报告之三 消费品/家电 韩系彩电双雄 25Q2 业绩折戟，背后折射大陆面板厂商定价权上升、全球高端 市场话语权旁落、及美国关税政策影响。反观国产品牌，内需国补刺激加速行 业头部集中、MiniLED 渗透率提高推动面板成本占比下降，国牌凭借 MiniLED+ 超大屏冲击海外高端市场，盈利端存在持续性改善机遇，我们建议重点推荐海 信视像、TCL 电子，关注上游产业链聚飞光电/芯瑞达（电子）/兆驰股份。 重点公司主要财务指标 | 公司简称 | 公司代码 | 市值 | 24EPS | 25EPS | 25PE | PB | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TCL 电子 | 1070.HK | 25.0 | 0.70 | 0.92 | 8.6 | 1.1 | 强烈推荐 | | 兆驰股份 | 002429.SZ | 21.1 | 0.35 | 0.52 | 9.0 | 1.3 | 强烈推荐 | | 海信视像 ...