wo[Table_Title] Research Report 26 Sep 2025 中国电子 China (Overseas) Technology 阿里云栖大会聚焦（4）：Omniverse + Cosmos 驱动的 Physical AI 数据飞轮 Apsara Conference Focus (4): A Physical-AI Data Flywheel Powered by Omniverse + Cosmos 姚书桥 Barney Yao 吕小潼 Xiaotong Lyu barney.sq.yao@htisec.com xt.lyu@htisec.com [Table_yemei1] Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 2025 年 9 月 25 日，在杭州云栖大会 NVIDIA 专场，NVIDIA 与阿里云共同明确了 Physical AI"云端训练+虚拟仿真+边缘 部署"的三位一体落地路线。该方案以 Omniverse 仿真平台与 Cosmos 世界模型为核心，扩展数 ...

AI 云计算行业发展现状 20250924 摘要 阿里云在中国云计算市场占据领先地位，技术架构与谷歌相似，拥有自 研芯片和智能体应用能力，形成包括数据标注、模型后训练及托管的 MAAS 2.0 服务矩阵，与其他竞争者拉开差距。 国内 Token 需求激增，主要由互联网巨头利用 AI 重构产品驱动，如高 德地图、淘宝和美团等，预计未来几年渗透率将从 30%增长到 90%， 但国内 AI 基础设施建设速度受限，抑制了 AI 应用爆发。 2023 年第三季度，主流模型 Token 价格较第一季度下降 30%-50%， 但阿里巴巴新模型 23MAX 定价较高，主导定价权。AI Chatbot 豆包平 均停留时长从 13 分钟增至 30 分钟，AIGC 视频生成速度显著提升。 阿里云栖大会发布 7 款大模型，旗舰产品 23MAX 拥有万亿参数，具备 极致稀疏性和超低幻觉率，支持百万 token 上下文。千问 3 Only 是国 内首个全模态模型，通用万象代表阿里视频生成能力，已应用于电商平 台。 未来三年，阿里巴巴计划投入 3,800 亿 CAPEX，主要用于全球化数据 中心建设、AI 服务器采购和网络设备升级。全球化 ...

What interests me so much is within your podcast. You've just been speaking to a founder. You've backed Logical all about the future of Quantum.You've been deep diving on this. So when you see these sorts of iterations and breakthroughs, what do you make of it. Where is the opportunity for you in the Seed in the series.First of all, great question. And as you know, I'm a long term early stage investor and I like to look for companies that can be worth ten, 20, $30 billion. There's very few of those in the w ...

1、 阿里巴巴与英伟达开启Physical AI合作 2025阿里云栖大会上，阿里巴巴正式对外宣布与英伟达达成Physical AI（物理AI）合作。此次合作范畴 广泛，深度覆盖物理AI实践的多个关键环节，从数据的合成处理，到模型的精细训练，再到环境仿真强化 学习以及模型全方位验证测试等均有涉及。双方携手旨在借助各自在技术与资源上的优势，进一步优化物 理AI开发流程，显著缩短具身智能、辅助驾驶等前沿应用的开发周期，加速相关技术从实验室走向实际场 景应用的步伐，为行业带来新的发展动力与变革契机，后续合作成果值得市场持续关注与期待。 2、 柯力传感AI及人形机器人传感器批量出货 近日，柯力传感在互动平台透露关键进展。该公司用于AI理疗机器人机械臂以及开普勒人形机器人的六维 力传感器，已成功实现批量出货，出货量达数百台。在机器人行业发展迅猛的当下，传感器作为核心部 件，其性能与供应情况备受关注。柯力传感此次批量出货，不仅体现了其在传感器研发制造领域的实力， 也为AI理疗机器人和人形机器人产业的发展提供了有力支持。这一成果或将在行业内引发连锁反应，推动 相关机器人产品进一步走向市场应用，后续市场表现值得持续关注。 4 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-09-25 股市缩量反弹，债市延续偏弱 股指期货：科技事件催化成⻓⻛格活跃 股指期权：期权市场情绪⾼涨 国债期货：债市延续偏弱 股指期货方面，科技事件催化成长风格活跃。周三沪指低开回升，缩 量反弹，成长风格积极活跃。日内出现增量科技事件，一是2025云栖大会 开幕，阿里巴巴宣布与英伟达开展Physical AI合作；二是上海微电子展 示最新设备、长川科技三季报大幅预喜，催化半导体产业链全天强势，创 业板指、科创50齐创阶段新高。全天近4500股飘红，但短线情绪与指数割 裂，电力设备、电子、传媒领涨，银行、煤炭、通讯领跌。由于十一临 近，事件驱动的持续性有限，但下跌会引发加仓意愿，可坚守成长风格， 半仓配置IM多单，等待10月中下旬的加仓契机。 股指期权方面，期权市场情绪高涨。昨日权益市场震荡上涨，科创 50指数单日涨幅3.49%。期权方面，市场成交额整体小幅回落，但细分走 势分化，50、300指数相关标的期权成交额回落，表明行情企稳；科创创 业相关标的成交额大幅提升，市场交投情绪活跃。期权情绪指标持仓量PC R全线上涨 ...

Core Insights - The Hong Kong stock market experienced a significant increase, with the Hang Seng Index rising by 1.37% to 26,518.65 and the Hang Seng Tech Index increasing by 2.53% to 6,323.15, driven by strong performance in technology stocks [3][5] - Major internet companies announced a substantial investment of up to 380 billion RMB in AI infrastructure, indicating a strong commitment to advancing AI technologies [5][3] - The collaboration with NVIDIA on Physical AI, focusing on robotics and autonomous driving, has boosted market confidence in AI and semiconductor sectors, leading to a rally in related tech stocks [5][3] Market Performance - On September 24, 2025, the total market turnover in Hong Kong reached 288.77 billion HKD, with net inflows from southbound funds amounting to 13.705 billion HKD [5][3] - The performance of various sectors showed that retail (+7.58%), home appliances (+2.58%), and electronics (+2.49%) led the gains, while light industry manufacturing (-1.47%) and pharmaceuticals (-0.93%) lagged [3][5] - The Ant Financial Index rose by 6.65%, and the integrated circuit industry fund index increased by 5.43%, reflecting strong investor interest in these sectors [3][5] Future Outlook - The report suggests three potential directions for the Hong Kong market to reach new highs: the continued growth of AI technology and new consumption, sustained inflows from southbound funds, and the impact of monetary policy changes in the U.S. that could enhance global liquidity [5][3] - The transition from broad monetary easing to credit expansion in China, along with supportive policies, is expected to facilitate a rebound in related industries [5][3]

国海证券认为，随着AI模型规模持续扩大，基础设施建设已从单纯追求算力转向"算力×数据供给×系统 编排"的综合优化，超节点成为新一代AI基建的共识架构。其核心特征包括超高带宽互联、内存统一编 址以及资源池化调度，能够有效提升大模型训练效率并降低通信开销。 当前，华为、中科曙光、浪潮信息等国内厂商纷纷推出基于国产芯片的超节点解决方案，涵盖从单机服 务器到百万卡级集群的全栈产品体系。同时，全球主要云厂商资本开支持续攀升，谷歌、微软、Meta 及阿里均加大AI基础设施投入，预示未来几年AI算力部署将保持高强度增长态势。 财通证券指出，2025年三季度计算机行业呈现"软硬兼施"的发展态势，AI硬件侧受益于智算中心建设与 供应链本土化趋势，业绩确定性较强；其中，国产AI芯片、服务器及算力租赁板块有望在财务报表端 率先兑现增长。 2025年9月25日早盘，大数据、云计算概念股盘中走强。最新消息，9月25日，京东集团CEO许冉表示， 京东将在AI技术上持续加码。在组织上，创始人刘强东已亲自担任京东探索研究院院长，并在全球招 募顶尖科学家加入京东，同时京东也跟众多高校开展了合作，创建了共享实验室。同时，京东也正式宣 布，京东将 ...

记者 | 金珊 彭卓 唐铮玮 编辑 | 陈思颖 梁明 叶映橙 视频 | 柳润瑛 9月25日，A股市场早盘震荡拉升，创业板指续创三年多新高。截至午间收盘，沪指涨0.16%，深成指涨1.14%，创业板指涨2.22%。沪深两市 半日成交额超1.5万亿。 9月25日，奇瑞汽车（09973.HK）在港交所挂牌，以招股价上限30.75港元定价，发行3亿股H股，募资规模达91.4亿港元。 上市首日，截至午间收盘，奇瑞汽车股价为33.38港元/股，涨8.55%，市值达1925亿港元。 9月25日早盘，锂电龙头宁德时代A股盘中股价一度突破400元关口，截至午间收盘，宁德时代AH股双双涨超4%，股价均创历史新高，总市值 首次站上1.8万亿元，突破1.83万亿元，超越贵州茅台1.80万亿元、建设银行1.79万亿元的总市值，排A股第三。 科技股继续走强 上纬新材" 2 0 CM"涨停 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3859.62 | 13508.98 | 1578.37 | | +5.98 +0.16% +152.83 +1.14% -0.56 -0.04% | | | | ...

晨会纪要 交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 9 月 25 日 | 联系人：王竣冬 | | --- | | 期货从业资格：F3024685 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 研究咨询电话： | | 0531-81678626 | | 客服电话： | | 400-618-6767 | | 公司网址： | | www.ztqh.com | | [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 | | [Table_Report] 中泰期货公众号 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Finance] 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 | 偏空 | 震荡 | 偏多 | | --- | --- | --- | | 锰硅 | 沥青 | 豆油 | | 螺纹钢 | 玉米 | PTA | | 玻璃 | 橡胶 | 豆二 | | PVC | 玉米淀粉 | 塑料 | | 聚丙烯 | 菜粕 | 白糖 | | 沖银 | 甲醇 | 郑棉 | | 菜油 | 豆粕 | 棕榈油 | | | 沖錫 | | | | 铁矿石 | | | | 豆一 | | | | 沪金 | | | ...

3、医药：9月24日晚，恒瑞医药发布公告称，公司将具有自主知识产权的1类创新药瑞康曲妥珠单抗(SHR-A1811)项目，有偿许可给GlenmarkSpecialty S.A.， 获得1800万美元首付款，并且有资格获得与注册和销售相关的里程碑付款，最高可达10.93亿美元。 截至2025年9月25日 10:27，上证科创板100指数上涨0.22%，成分股经纬恒润上涨6.46%，荣昌生物上涨5.76%，华虹公司上涨4.77%，新点软件上涨4.38%， 百济神州上涨3.46%。科创100指数ETF(588030)上涨0.22%，最新价报1.4元。拉长时间看，截至2025年9月24日，科创100指数ETF近1周累计上涨2.73%。 流动性方面，科创100指数ETF盘中换手2.39%，成交1.57亿元。拉长时间看，截至9月24日，科创100指数ETF近1年日均成交4.42亿元，居可比基金第一。 【事件/资讯】 1、电子板块：在2025阿里云栖大会上，阿里巴巴CEO吴泳铭称阿里正积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。据报道，在2025阿里云 栖大会上，阿里巴巴正式宣布与英伟达开展 Physical ...