Core Viewpoint - The rise of group broadcasting involving multiple hosts has gained popularity among viewers, particularly with state-owned cultural institutions participating, but the influx of organizations into this space has led to various issues and pitfalls for aspiring hosts [1] Group 1: Industry Trends - Group broadcasting has become a trending format in live streaming, attracting significant viewer interest and participation from various cultural institutions [1] - The format includes innovative artistic expressions such as traditional Chinese culture and interactive dance performances [1] Group 2: Challenges and Risks - Many organizations are exploiting the popularity of group broadcasting by promoting misleading narratives about quick fame and high salaries to lure young individuals into the entertainment industry [1] - The reality behind the promised "high salaries" includes excessive work intensity, hidden costs in supposedly "free training," and problematic contract terms that may contain unfair clauses [1] Group 3: Regulatory Needs - To address the chaotic situation in group broadcasting, there is a need for stricter governance from platforms and improved legal regulations to manage the organizations behind these broadcasts [1] - It is essential to protect young individuals from falling into the "star-making" trap that has emerged in this competitive market [1]

出品 | 36氪未来消费（微信ID：lslb168） 离你更近的消费创投一线。 编辑 | 王毓婵 头图 | IC Photo Busy Money TOP TOY获淡马锡投资，投后估值100亿港元 TOP TOY是一家潮玩新独立品牌，产品覆盖盲盒、艺术潮玩、日漫手办、美漫手办、娃娃模型、拼装模型、积木等七大核心品类。同时，TOP TOY持续 推出自研与独家产品，实现IP产品差异化。近日，潮玩品牌TOP TOY也收获来自全球投资机构淡马锡领投的最新融资，投后估值达到约100亿港元。 Haivivi跃然创新获得A+轮融资，中金资本投资 Haivivi跃然创新是一家基于智能技术的儿童益智玩具品牌，公司致力于通过现代科技技术打造与众不同的玩具体验，陪伴孩子能在全新的体验中更好的 成长，旗下产品有AIGC 玩具 BubblePal等。近日，Haivivi跃然创新获得A+轮融资，中金资本投资。 Turing Market获得近千万元投资 Turing Market是一家网红营销AI智能体研发商，自主研发推出了全球首个按结果付费的海外红人营销智能体，彻底颠覆了传统网红营销的模式。愿景是 通过先进的AI技术，让海外网红营销更 ...

Group 1 - The core viewpoint is that China's platform economy is undergoing a critical transformation, with digital technology accelerating integration across industries, leading to new growth points but also potential risks such as algorithm abuse and competition disorder [1] - The Market Regulation Administration emphasizes a balanced approach between encouraging innovation and regulating development, aiming to establish a policy framework that promotes orderly competition and innovation in the platform economy [1] - New regulations have been introduced, including the "Network Transaction Supervision Management Measures" and the "Interim Measures for Network Transaction Law Enforcement Cooperation," to enhance regulatory effectiveness and clarify competition rules in the platform economy [1] Group 2 - The government has taken strong actions against irregularities, resulting in the removal of 4.541 million illegal product listings and the suspension of services for 58,000 online stores, alongside the investigation of 105,000 internet-related cases [2] - There is a focus on addressing issues in live-streaming e-commerce, with significant cases being investigated, such as those involving "Three Sheep" and "Northeast Rain Sister" [2] - Online platforms are required to eliminate unreasonable restrictions like "refund only" policies and to enhance the transparency and reasonableness of their fees, promoting a healthier competitive environment [2] Group 3 - New guidelines have been issued to encourage online trading platforms to implement compliance management responsibilities, aiming to improve their compliance mechanisms [3] - Compliance reminders are provided during major events like "6.18" and "Double Eleven" to guide platforms in standardizing promotional practices [3] - Regular communication with various stakeholders, including platforms, merchants, delivery riders, and streamers, is being conducted to address concerns and provide guidance, enhancing the regulatory approach [3]

证券研究报告 快手-W (1024 HK) 港股通 2Q 业绩超预期，可灵 B 端商业化在即 2025 年 8 月 22 日│中国香港 互联网 快手 2Q 业绩：营收同增 13%至 350 亿，高于 VA 一致预期 2% (下同)。毛 利率同比改善 0.3pct 至 55.7%，经调整净利润同增 20%至 56 亿（超预期 11%）。分业务看，直播、广告、电商收入同比分别变动 8%、13%、26%， 广告方面，我们预期 3Q 广告同比增长 13%，弱于一致预期 16%，主系海 外广告受监管影响（广告收入占比中位数）；当前货架场景广告位正加速商 业化，内循环广告货币化率有望持续提升。我们预期可灵 25 年收入或达 10 亿+，2B 订阅方案有望于 3Q 推出，推动 B 端商业化加速。我们持续看好快 手在 AI 应用场景的长期渗透率提升。维持"买入"评级。 可灵商业化加速落地，新品"可灵画布"驱动 B 端渗透率 2Q 可灵收入 2.5 亿元，推理层面毛利率已转正。管理层指引 25 年收入为 1.25 亿美元，Capex 指引从 100 亿上提至 120 亿（去年 80 亿）。我们认 为可灵 2B 端变现加速，专业 ...

通过持续有效地进行创新业务布局和推进成本效益举措，斗鱼在今年二季度正式扭亏为盈。 8月18日，斗鱼发布最新一期财报显示，2025年第二季度，斗鱼实现总收入10.54亿元人民币（下同）， 同比增长2.1%，保持了稳健增长态势；毛利润1.42亿元，同比增长68.5%；毛利率提升至13.5%。 期内，斗鱼在稳健推进直播业务运行，期内实现营收5.78亿元，并一定程度减少了低投资回报率的运营 活动和内容。 第二季度斗鱼直播相关业务的移动平均月活跃用户数为3640万；直播相关业务的季度平均付费用户数为 280万，季度每付费用户平均收益为255元。 斗鱼的运营成本主要由两个方面构成：内容成本和带宽成本。其中内容成本是其运营成本的核心来源， 公司已经将其从2024年同期的8.03亿元降至7.27亿元，降幅9.5%。带宽成本则从2024年同期的7960万元 降至期内的4860万元，降幅38.9%。 本季度公司实现净利润3783万元，调整后净利润为2528万元。相比于去年同期净亏损约4920万元，今年 公司净利润同比大增176.83%。 斗鱼联席CEO任思敏表示："在不断变化的宏观形势和行业竞争中，我们始终致力于收入多元化和提升 ...

一、技术重构：AI 与元宇宙驱动的工业化生产革命 在 TikTok 生态中，技术正在彻底改写内容生产与变现规则。2025 年，AI 工具的应用已从辅助性角色升级为核心生产力：北欧公会通过 Stable Diffusion 3.0 生成 1000 个本土化虚拟主播，成本仅为传统模式的 1/20，其矩阵号单月变现达 37 万美元，粉丝至今未察觉主播非真人。这种 "AI 数字人军团" 不仅实现 24 小时不间断直播，更能实时分析观众情绪调整互动策略，使打赏转化率提升 40%。在内容生产端，越南团队采用 ChatGPT-6 生成 500 版脚本，Sora 3.0 渲染 8K 素材，AI 声纹克隆完成本地化配音，日更 3000 条原创视频的工业化模式，垄断东南亚 60% 的擦边 球流量，单日广告收入突破 200 万美元。 元宇宙领域的突破更为震撼。美国公会与华纳音乐合作的 "虚拟科切拉音乐节"，通过 NFT 门票、数字分身周边和 AR 特效打赏，单场营收达 4.2 亿美元，付费转化率比传统直播高 7 倍。西班牙公会将圣家堂数字化为 NFT 资产，用户可通过虚拟建筑游览、参与 "寻找高迪密码" 互动游戏， NFT 持有者 ...

8月20日，斗鱼(DOYU)盘中上涨5.27%，截至23:12，报8.59美元/股，成交21.82万美元，总市值2.59亿美 元。 财务数据显示，截至2025年06月30日，斗鱼收入总额20.01亿人民币，同比减少3.42%；归母净利 润-4178.3万人民币，同比增长69.53%。 大事提醒： 8月18日，斗鱼2025财年中报归属股东应占溢利-4178万人民币，同比增长69.53%，基本每股收益-1.38人 民币。 资料显示，斗鱼国际控股有限公司是一家在开曼群岛注册成立的境外控股母公司,主要通过其境内实体 子公司武汉斗鱼网络科技有限公司运营。 斗鱼是一家致力于为所有人带来欢乐的弹幕式直播分享网站, 是国内直播分享网站中的佼佼者。斗鱼的前身为生放送直播,于2014年1月1日起正式更名为斗鱼,力图在 现有的基础上稳步提高,做到最好。目前,斗鱼以游戏直播为主,涵盖了体育、综艺、娱乐等多种直播内 容。每天,都有成千上万的观众与主播在斗鱼分享欢笑,获得属于自己独一份的快乐。 本文源自：金融界 作者：行情君 ...

8月18日，斗鱼2025财年中报归属股东应占溢利-4178万人民币，同比增长69.53%，基本每股收益-1.38人 民币。 8月20日，斗鱼(DOYU)开盘上涨2.52%，截至21:31，报8.365美元/股，成交7211.0美元，总市值2.52亿美 元。 财务数据显示，截至2025年06月30日，斗鱼收入总额20.01亿人民币，同比减少3.42%；归母净利 润-4178.3万人民币，同比增长69.53%。 大事提醒： 资料显示，斗鱼国际控股有限公司是一家在开曼群岛注册成立的境外控股母公司,主要通过其境内实体 子公司武汉斗鱼网络科技有限公司运营。 斗鱼是一家致力于为所有人带来欢乐的弹幕式直播分享网站, 是国内直播分享网站中的佼佼者。斗鱼的前身为生放送直播,于2014年1月1日起正式更名为斗鱼,力图在 现有的基础上稳步提高,做到最好。目前,斗鱼以游戏直播为主,涵盖了体育、综艺、娱乐等多种直播内 容。每天,都有成千上万的观众与主播在斗鱼分享欢笑,获得属于自己独一份的快乐。 作者：行情君 本文源自：金融界 ...

许久没有在公众视野里出现的快手主播辛巴，最近的一次表态，却是在直播中宣布由于身体原因，正式离开直播行业，也不再参与任何直播工作。 据媒体统计，这也是辛巴第五次"退网"发言，辛巴自己表示肺部出现了严重的疾病，需要好好调养自己的身体，将由他妻子初瑞雪接管辛选集团管理权。 公开数据显示，截至2025年，辛选集团年交易额突破500亿元，服务用户超8500万，旗下拥有蛋蛋、赵梦澈等头部主播，并在2023年快手直播带货Top10账 号中占据6席，更是成为快手当之无愧的电商头部主播。 但是，在缔造百亿商业帝国的背后，是类似辛巴这样的主播们的透支身体的卖力工作，国内直播行业的 "超长待机" 模式已成为常态。 辛巴就曾自曝为维持直播曾注射肾上腺素，他的肺部状况被医生形容为 "95 岁老人水平"。 类似案例也经常频发：00 后主播因每月 25 场、每场 6 小时的直播压力导致幻听并住院；千万粉丝主播何秋亊因结膜炎复发、胃绞痛无限期停播；头部主播 王不染坦言 "吃药比吃饭多"，长期直播导致身体剧痛。 数据显示，84% 的全职主播患有职业病，颈椎病、睡眠不足、声带受损成为三大健康杀手。某直播平台 TOP100 主播中，91 人存在昼 ...

本文源自：金融界 8月18日，斗鱼2025财年中报归属股东应占溢利-4178万人民币，同比增长69.53%，基本每股收益-1.38人 民币。 资料显示，斗鱼国际控股有限公司是一家在开曼群岛注册成立的境外控股母公司,主要通过其境内实体 子公司武汉斗鱼网络科技有限公司运营。 斗鱼是一家致力于为所有人带来欢乐的弹幕式直播分享网站, 是国内直播分享网站中的佼佼者。斗鱼的前身为生放送直播,于2014年1月1日起正式更名为斗鱼,力图在 现有的基础上稳步提高,做到最好。目前,斗鱼以游戏直播为主,涵盖了体育、综艺、娱乐等多种直播内 容。每天,都有成千上万的观众与主播在斗鱼分享欢笑,获得属于自己独一份的快乐。 8月19日，斗鱼(DOYU)盘中上涨2.66%，截至22:01，报8.48美元/股，成交8.99万美元，总市值2.56亿美 元。 财务数据显示，截至2025年06月30日，斗鱼收入总额20.01亿人民币，同比减少3.42%；归母净利 润-4178.3万人民币，同比增长69.53%。 大事提醒： 作者：行情君 ...