点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 近期腾讯音乐在对外投资、订阅功能创新尝试方面布局较多： 1、全资收购喜马拉雅，完善长音频布局 6月10日，腾讯音乐宣布与喜马拉雅及相关方签署合并协议，拟以：1）12.6亿美元现金，2）不超过腾讯音乐A 类普通股总股本5.1986%的新股，以及3）向创始股东发行不超过腾讯音乐 A类普通股总股本0.37%的新股为对 价，全资收购喜马拉雅。喜马拉雅作为长音频的领军平台，23年全场景月活用户超3.03亿，在有声书、知识付 费、播客等方面有很强的竞争力；本次收购后，腾讯音乐将获得喜马拉雅庞大的音频内容库，形成"音乐+长 音频"的内容矩阵。 2、强化K-POP版权优势，构建差异化壁垒 5月27日，韩国娱乐巨头HYBE宣布将持有的全部SM娱 ...

2025 年 7 月 8 日 公司研究 持续构建内容生态，创新订阅模式及功能 ——腾讯音乐（TME.N）业务更新点评 要点 近期腾讯音乐在对外投资、订阅功能创新尝试方面布局较多： 1、全资收购喜马拉雅，完善长音频布局。6 月 10 日，腾讯音乐宣布与喜 马拉雅及相关方签署合并协议，拟以：1）12.6 亿美元现金，2）不超过腾 讯音乐 A 类普通股总股本 5.1986%的新股，以及 3）向创始股东发行不超 过腾讯音乐 A 类普通股总股本 0.37%的新股为对价，全资收购喜马拉雅。 喜马拉雅作为长音频的领军平台，23 年全场景月活用户超 3.03 亿，在有 声书、知识付费、播客等方面有很强的竞争力；本次收购后，腾讯音乐将 获得喜马拉雅庞大的音频内容库，形成"音乐+长音频"的内容矩阵。 2、强化 K-POP 版权优势，构建差异化壁垒。5 月 27 日，韩国娱乐巨头 HYBE 宣布将持有的全部 SM 娱乐股份出售给腾讯音乐，交易完成后腾讯 音乐将成为 SM 娱乐第二大股东。自 19 年以来，SM 娱乐与腾讯音乐的合 作一直占据市场主导地位，22 年双方续签深度战略合作协议，腾讯音乐旗 下平台成为 SM 娱乐新歌国内唯 ...

为了让投资者更好地了解当前券商App内容生态布局和建设情况，今年4-6月，21 世纪经济报道券商内 容生态测评组（下称"测评组"）从券商App内容生态的功能设置、功能体验、合规性等维度出发，全面 测评了23个百万月活券商App的内容版块。 测评中发现，目前券商App内容生态的用户体验优劣，核心在于触达难易度与内容丰富度的动态平衡。 本篇为此次测评系列的第四篇，聚焦券商App内容生态的用户体验，从触达难易度、内容丰富度两个维 度进一步展开测评。一方面触达难易度呈现出效率与干扰的博弈，便捷性提升的同时仍面临功能入口过 深、分类标签混乱等痛点，是用户高效获取所需内容的直接阻碍。另一方面内容丰富度也体现出券商 App在广度和深度上的取舍，但在全谱系内容矩阵多元化拓展的同时，也可能出现内容海量化伴随 的"稀释效应"，面临质量参差、同质化、信息过载等问题。 在用户体验维度的测评中，中金财富、长江证券长江e号、中信建投证券蜻蜓点金3个App得分较高，而 兴业证券优理宝、中原证券财升宝、申万宏源大赢家3个App得分较低。 对于券商App而言，丰富内容生态下的用户体验提升并非无限扩展内容或极致简化触达，而是让用户在 恰当的时机 ...

对于优酷体育而言，拿下苏超直播权不仅是顺应流量的听劝之举，更是完善体育内容生态的有益补充。 在体育领域，具备更优成绩或运动表现的运动队和运动员通常更受商业赞助的青睐。然而，这一规律在苏超来说似乎不太适用。 在苏超联赛输得连队名都"显示不全"的川队收获淘宝闪购送上的"丨臂之力"，所剩无几的笔画瞬间因为一个"臂"字充值了17笔。不过，川队下一轮的对手 徐州队丝毫不怂，凭借苏C的车牌代码，徐州得到"选C准没错"的支付宝冠名赞助。支付宝更是在微博向淘宝公开"叫板"："7月20日，你给我小心点！" 更离谱的是，无锡队就因为"无息"的谐音梗，拿下了花呗的赞助。网友直接发话："可以请梅西（没息）当代言人了。"5G网速的花呗也在微博@淘宝和支 付宝："你们要这么唠我可就不困了！"三家直接网上对线，网友直言：到了苏超，连阿里也成散装的了！而随着余额宝正式官宣成为扬州队的官方"攒"助 商，阿里系赞助的球队刚好凑成一桌！ 当然，玩笑归玩笑，来自阿里系的四大品牌集体赞助苏超球队，看中的主要是苏超如今非凡的破圈流量和高关注度。甚至网友们开始呼吁，天猫、饿了 么、菜鸟、夸克等其他阿里系品牌也可以加入到苏超的赞助序列当中。 气氛都烘托到这 ...

从一个潮流玩偶，到成为引起广泛关注的文化现象，拉布布的出圈过程，走出了一条与以往不同的IP孵 化路径。 尽管当下围绕其热度的持续性，商业变现的成长空间，还有不少争议。特别是资本市场传出的股东减持 消息，更是引发了对其是否存在泡沫或被过度炒作的质疑。但从IP孵化的视角来看，拉布布的走红，以 及所引发的现象级讨论，都非常值得探究。 拉布布的成长，并未依赖传统的影视、动漫等内容体系，甚至并不依托于传统文化叙事的"显性符号"， 而是以一个原创角色，凭借运营机制创新，数字平台的传播互动，就实现了影响力构建和破圈效应。 在拉布布的走红过程中，包含了哪些流行基因？在其走红背后，有哪些共性规律？围绕这些问题的探 讨，对文化IP打造、出海，提供了非常值得参照的样本。 刘金松 腾讯研究院资深专家 陈雪珂 腾讯研究院助理研究员 一、拉布布为何能引爆流行？ 对很多非潮玩圈用户来说，拉布布的走红看似有诸多偶然因素的触发，似乎在不到半年时间里，这个看 上去表情怪诞的玩偶，突然就成为了流行符号，不仅在社交媒体上经常出现各种抢购的新闻，包括很多 明星也开始纷纷上线"带货"。但如果复盘其走红过程来看，会发现其背后有着自己的流行逻辑。 首先就是 ...

6月23日，知乎(ZH)盘中上涨2.23%，截至22:58，报3.66美元/股，成交75.14万美元，总市值3.23亿美 元。 知乎旨在建立创作者内容创作和用户内容消费之间的有机平衡,从而形成一个以内容为中心的良性循 环。 公司的用户与内容创作者积极互动,分享知识、经验和见解,继而形成一个涵盖内容广泛且形式多样 化的内容生态。 公司深刻的内容和用户洞察力在提升用户体验及维持稳健的社区治理中扮演重要角色, 这可巩固加强公司认真、专业、友善的社区文化。 公司的社区文化及强大的品牌可进一步强化内容生 态,从而为社区吸引并留存更多用户和内容创作者。 随着公司不断提升用户体验,并持续服务用户、内容 创作者及商业合作伙伴,公司已形成以内容为中心多元化且不断丰富的变现渠道,包括营销服务、付费会 员、职业培训等。 这种良性循环伴随公司的发展而不断强化,并巩固公司在行业内的领导地位。 本文源自：金融界 作者：行情君 财务数据显示，截至2025年03月31日，知乎收入总额7.3亿人民币，同比减少24.06%；归母净利 润-1009.4万人民币，同比增长93.88%。 资料显示，知乎是一家领先的在线内容社区,人们来到这里寻找解决方 ...

抖音5月涨粉榜已出，我们一起来看： | EX明西行 三世 | 186.5万 | 456.8万 | | --- | --- | --- | | 有个大狮子 172.1万 | | 210万 | | 家新闻 | 158.3万 | 3465.4万 | | 程响Echo | 157.5万 | 1108.6万 | | 疼痛科 美名郎 | 153.5万 | 469.5万 | | ■長治 | 150.5万 | 311.2万 | | 余水乐 | 149.1万 | 1193.1万 | | 1 15 | 137.3万 | 1.84亿 | | 1 印刷 | 136.4万 | 1444.8万 | | | 128.9万 | 1543.4万 | | 乐天好 | 121.2万 | 7033万 | | OD/ V/K | 115.9万 | 535.3万 | | AG超玩 会梦泪 | 111.9万 | 3227万 | | 胖东来 于东来 | 111.7万 | 489.6万 | 相比4月的整体低迷状态，5月涨粉榜在平稳的态势上呈现出了一丝耀眼的亮光：榜单上久违地迎来了一位光速涨粉的账号——影视讲解账号@心中之城， 该账号于4月9日发布第一条作品， ...

最近，先是主打"直男社区"的虎扑炸开了锅，"仅售5亿"的唏嘘声此起彼伏。紧接着，主打"女性社区"的小红书， 因估值飙升至260亿美元（约超人民币1800亿元），再度引发市场热议。 这一对比背后，是残酷的资本现实。曾获字节跳动12.6亿元投资的虎扑，估值一度高达77.22亿元，如今成交价却 不足巅峰时期的7%。而收购方迅雷，一家连续11个季度盈利却深陷增长焦虑的下载工具巨头，市值也仅剩1.6亿 美元。 图源来自虎扑官方 这一交易犹如互联网进化史的切片。虎扑代表传统BBS社区的黄昏，迅雷则象征工具软件的困局。当体育社区与 下载巨头抱团求生，一场关于技术、流量与生存的博弈正式开场。 虎扑的困局：从"直男圣地"到资本弃子的数十年沉浮 创立于2004年的虎扑，曾是中国体育社区的绝对王者。 自成立以来，虎扑从篮球论坛发展出门户、赛事、电商、线下活动、游戏联运、基金等多元业务。又因为平台主 要以男性用户为主，也被称为是"直男"社区。 直到虎扑2016年首次冲击IPO，便开始被诟病为"广告依赖症患者"。招股书显示，2013年至2015年，虎扑全年营收 从0.98亿元增至2亿元，虽整体上呈现增长，但在2015年，三大主营板块广 ...

【环球网科技综合报道】6月5日消息，深圳市迅雷网络技术有限公司（以下简称：迅雷）近日发布公告，宣布已完成对上海匡慧网络科技有限公司的收购， 后者运营着体育媒体和数据平台虎扑。 根据迅雷与匡慧的最终协议条款，迅雷在交割前已支付4亿元人民币的现金对价。此次交易的总现金对价为5亿元人民币，按照协议，迅雷将在交易完成后的 12个月和24个月后，分两期等额支付剩余的1亿元人民币现金对价。 今年1月，迅雷曾发布公告称将收购虎扑。当时，迅雷集团董事长兼CEO李金波表示，收购虎扑将使双方形成强大的协同效应。这一战略举措将利用迅雷在 互联网内容传输领域的广泛用户基础和技术专长，结合虎扑的优质体育内容和活跃社区，在用户忠诚度高的利基市场促进内容下载、社区互动和体育消费。 他还指出，此次收购将通过虎扑的优质内容和活跃用户群体，进一步丰富迅雷的内容生态系统，加强迅雷的社区运营，同时借助迅雷的技术和品牌优势提升 用户体验。 据迅雷官网显示，迅雷成立于2003年，总部位于中国深圳，2014年在纳斯达克上市，曾推出迅雷下载、迅雷云盘等产品，至今累计用户超4亿。 国家企业信用信息公示系统网站显示，虎扑（上海）信息科技有限公司由上海匡慧网络科 ...

迅雷这种直男应用和直男社区虎扑走到了一起了 斥资五亿，迅雷收购虎扑！ 近日，迅雷宣布已正式完成对上海匡慧网络科技有限公司的全资收购，该公司旗下运营着中国知名体育媒体与数据平台虎扑。 根据双方此前签署的协议，迅雷在交易完成前已支付4亿元人民币现金对价，剩余1亿元人民币将分两期等额支付，分别于交易完成后12个月和 24个月内完成。 据IT之家此前报道，今年 1 月，迅雷宣布计划以人民币 5 亿元现金收购虎扑，迅雷董事长兼首席执行官李金波表示："收购虎扑将使迅雷与之 形成强大的协同效应。 这一战略举措将充分发挥迅雷在互联网内容传输领域的庞大用户基础和技术优势，同时结合虎扑的优质体育内容和活跃社区，促进内容下载、 社区互动以及忠实用户群体中的体育消费。 编辑：丁力 此外，收购还将通过虎扑的优质内容和活跃用户群体，进一步丰富迅雷的内容生态系统，增强其社区运营，并通过迅雷的技术和品牌优势提升 整体用户体验。 作为一个老牌直男社区网站，虎扑的主要业务板块包括广告业务、赛事营销和增值业务，主要收入是靠广告。最高峰时期，虎扑估值超过70 亿。 此前，虎扑也曾尝试过IPO，但在2017年IPO被终止审查。2018年，虎扑体育宣布 ...