破局时刻：在周期规律中寻找突破口——航空机场高速行 业 2025 年中期投资策略 20250708 摘要 2025 年 5 月国内客座率达 85%-86%，接近历史峰值，飞机利用率高， 票价共识增强，收益管理趋于理性，航空公司盈利能力提升，预示航空 业可能迎来更强的持续性增长。 航空业过去几年面临商务客群价格敏感度提升、国际航线恢复低于预期 及航空公司之间协同有限等困境，导致整体收益水平承压。 2023 年以来，航空业四次超额收益均由座收指标转正驱动，包括暑运、 春运及产能利用率和飞机利用率突破等因素，但持续性受商务需求和高 基数影响。 全球航空业面临发动机问题导致运力停产、新飞机交付缓慢（空客和波 音产能恢复不足）以及供应链成本增加等供给侧挑战，预计 2025- 2028 年行业供给增速平均为 1.8%左右。 2025 年二季度起，航空业在高产能利用率、国际航线恢复及行业共识 增强背景下，总量逐步回升，油价下跌降低成本，行业进入减亏过程， 预计三季度暑运旺季将进一步改善业绩。 Q&A 2025 年下半年航空行业的投资机会如何？ 从 2025 年下半年开始，航空行业孕育了较大的投资机会。自 2023 年以来， ...

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 实习生 赖海军 海南交通资产整合继续推进，海南高速（000886.SZ）聚焦打造"大交通"产业体系目标向前迈进了一 步。 7月2日晚间，海南高速发布公告，公司拟以现金支付方式购买海南省交控石化有限公司（以下简称"交 控石化"或"标的公司"）约51%股权。交易完成后，交控石化将成为公司控股子公司。 本次收购交易，预计构成重大资产重组，且属于关联交易。此次收购，也是海南高速推进回归交通主业 的战略布局。 作为全国首家上市的高速公路企业，上市近30年，海南高速经历了多次战略转型与业务重构，涉足房地 产、酒店、文旅、金融投资等。 近年来，海南高速战略回归交通主业，积极进行重组整合与资产重构，比如探索"车路云一体化"等。 海南高速称，十四五期间，预计海南省交通基础设施建设投资五年累计突破2200 亿元，公司积极参与 其中，有望从中分得一杯羹。 收购关联方资产加码主业 回归交通主业，海南高速借收购积极布局。 根据公告，7月1日，海南高速与海南省交投商业集团有限公司（以下简称"交商集团"）签署了《重大资 产重组之意向性协议》，公司拟采取支付现金方式收购交控石化51.0019%股权。本次 ...

河南中原高速公路股份有限公司 会议议程 一、会议时间： 为 股 东 会 召 开 当 日 的 交 易 时 间 段 ， 即 9:15-9:25 ， 间为股东会召开当日的 9:15-15:00。 二、会议召开地点： 河南中原高速公路股份有限公司 （HENAN ZHONGYUAN EXPRESSWAY COMPANY LIMITED） 河南中原高速公路股份有限公司 目 录 会议议程………………………………………………………………3 关于补选公司第七届董事会非独立董事的议案……………………5 行填票、表决。 录。 议案 关于补选公司第七届董事会非独立董事的议案 尊敬的各位股东： 鉴于公司原董事孟杰先生因工作调整，已辞去公司第七 届董事会董事、战略投资与 ESG 委员会委员、薪酬与考核委 员会委员职务，公司股东招商局公路网络科技控股股份有限 公司推荐杨建国先生为公司第七届董事会非独立董事候选 人。根据《公司法》、《公司章程》等有关规定，经公司独 立董事专门会议审核及公司第七届董事会第三十九次会议 审议通过，同意提名杨建国先生为公司第七届董事会非独立 董事候选人，任期至第七届董事会届满。简历详见附件。 关于补选公司第七届董 ...

行业研究丨深度报告丨航空 [Table_Title] 破局时刻：在周期规律中寻找突破口 ——航空机场高速行业 2025年度中期投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 展望后市，赔率具强吸引力，多因素共振向好，Q2 拐点已至，盈利逐季上行；供给刚性收紧， 供需改善信号鲜明；收入与成本共振，周期弹性终释放。当前时点行业大多数公司单机市值居 于历史前 40%分位数，赔率具有强吸引力；考虑飞机引进持续受困、供给中期进一步刚性收紧， 叠加燃油成本大幅改善，行业积蓄向上动能，酝酿周期反转机遇。综合考虑业绩弹性以及估值 分位数，首先推荐 A 股民营航司（华夏、春秋以及吉祥）以及港股三大航；若 PMI 指标显著反 转，推荐弹性标的 A 股三大航。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 张银晗 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490520080027 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 37 %% %% %% %% research ...

报告导读： 航空：重视长逻辑。我们预计 Q2 航司盈利同比改善确定。我们预计供需乐 观，票价盈利同比上升可期。油运：我们预计 Q2 业绩同比压力将明显改善。 OPEC+8 月将继续加速增产，增产效应或逐步体现。公路：我们预计财费压降保障业绩增长。 航空：暑运迎首个客流高峰，票价盈利同比上升可期。 1 ） Q2: 我们估算 Q2 客流同比增长 7% ，国内 票价同比基本持平，航司盈利同比明显改善。 2 ）暑运：随中小学放假，近日暑运迎来首个高峰，我们预 计客座率保持同比上升，国内票价快速上升。我们预计暑运加班受限而亲子游旺盛，供需预期乐观，料客 座率与票价同比上升。考虑 7 月航油出厂价同比下降 13% ，暑运盈利表现可期。中国航空已进入供给低 增时代，需求自 4 月以来持续好于市场担忧，未来两年供需将继续向好，油价下行票价修复将加速盈利恢 复与中枢上升。建议把握油价波动布局航空长逻辑。 油运： OPEC+8 月将继续加速增产，下半年原油增产效应或逐步体现。 上周中东 - 中国 VLCC TCE 回 落至 2.6 万美元。据华尔街见闻， OPEC+ 决定 8 月继续增产 55 万桶 / 日，额外增产幅度较过去三 ...

转自：新华社 新华社北京7月7日电 推进市场设施高标准联通，是打破地理阻碍、加快要素流动的基础前提，也是建 设全国统一大市场的应有之义。 《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》提出"推进市场设施高标准联通"，强调要"建 设现代流通网络""完善市场信息交互渠道""推动交易平台优化升级"。 近期，记者赴多地进行采访调研。一路行来，推动市场设施互联互通的最新进展令人印象深刻，实 现"物畅其流"在纵深推进全国统一大市场建设中的重要作用进一步彰显。 强化"硬联通" 基础设施更加高效连接 夏日暖阳，照射辽阔边疆。 位于新疆巴音郭楞蒙古自治州和静县的天山胜利隧道内，轰鸣的机器与扬起的沙土奏出繁忙的建设"交 响乐"。日前，这座世界最长高速公路隧道迎来8座竖井全部贯通的重要节点，为乌尉高速公路通车运营 奠定了基础。 "过去我们用火车将和静县的铁矿运往乌鲁木齐，要在巴伦台站上站后绕行到和静，然后在焉耆编组， 一路经过和硕、鱼儿沟、吐鲁番等地才能到达。"九洲恒昌物流股份有限公司副总经理姚国勇说，天山 胜利隧道通车后，穿越天山用时将大大缩短，该公司物流成本可减少7000万元左右。 连接"断点"、打通"堵点"，各地在全国 ...

一、审议通过《关于聘任公司财务总监、财务负责人的议案》。表决结果： 经公司总经理钟永元先生提名，董事会同意聘任王彦女士为公司财务总监、 财务负责人，任期与本届董事会任期一致。 本议案已经公司董事会提名委员会、审计委员会事前审核并通过。 二、审议通过《关于聘任公司副总经理的议案》。表决结果：11 票同意，0 票反对，0 票弃权。 证券代码：600033 证券简称：福建高速 编号：临 2025-023 福建发展高速公路股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 福建发展高速公路股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 7 月 2 日以专 人送达和传真、电子邮件的方式发出关于召开第十届董事会第九次（临时）会议 的通知。本次会议于 2025 年 7 月 7 日以通讯表决的方式召开，会议应到董事 11 人，实到董事 11 人，会议符合《公司法》和《公司章程》等有关规定。会议由 董事长方晓东先生主持，经出席会议的董事认真审议，会议表决通过了如下议案： 经公司总经理钟永元先生提名，董事会同意聘任郑建雄先生为公司副总经理 ...

银行股近期集体创出新高，工商银行等个股在年线"两连阳"之后，今年上半年又悄然上涨了10%以上。尽 管市场情绪悲观，但在过去两年半的时间里，部分银行股已悄然走出了翻倍的行情。 闪电劈下来之前得在场 2001年至2005年是A股一轮大幅回撤行情，上证指数从2001年6月的最高2245点跌至2005年6月的998点，但优 质个股实际上早已经筑底。在指数走势惨烈的4年里，皖通高速、招商港口、上海机场、片仔癀等个股均走出 了翻倍的行情。 在此期间，这些优质个股并不是不会下跌，有时甚至会剧烈下跌，但投资者只要能够顶住市场压力，坚持住则 一定能取得超额收益。 皖通高速在这4年熊市中的整体涨幅为223%，但其间曾四次月度跌幅超过7%。就在上证指数跌破千点之际， 皖通高速2005年5月的跌幅达到了12.4%，市场极度悲观，此后该股在底部盘整了近一年，并在2007年的牛市 中大涨超过60%。 招商银行在这大市惨淡的4年时间中上涨了40%，其间出现10次以上月度跌幅超过5%的走势。就在上证指数跌 破千点关口之际，招商银行2005年5月的月度跌幅为8.6%。然而，市场给了有定力的投资者丰厚的回报，2006 年招商银行大涨180%，2 ...

Group 1 - The stock price of Fujian Expressway (600033) closed at 3.58 yuan on July 4, 2025, with an increase of 0.28% and a turnover rate of 0.9% [1] - The trading volume was 245,900 shares, with a total transaction amount of 88.21 million yuan [1] - On July 4, the net inflow of main funds was 8.95 million yuan, accounting for 10.15% of the total transaction amount [2][3] Group 2 - Fujian Development Expressway Co., Ltd. announced a cash dividend of 0.05 yuan per share (tax included) for the year 2024, with the ex-dividend date on July 11, 2025 [2][3] - The total cash dividend distribution amounts to 137.22 million yuan, based on a total share capital of 2,744,400,000 shares [2] - Tax treatment for individual shareholders varies based on the holding period, with different rates applied for QFII and other institutional investors [2]

招商银行在这大市惨淡的4年时间中上涨了40%，其间出现10次以上月度跌幅超过5%的走势。就在上证指 数跌破千点关口之际，招商银行2005年5月的月度跌幅为8.6%。然而，市场给了有定力的投资者丰厚的回 报，2006年招商银行大涨180%，2007年再度上涨143%。 皖通高速在这4年熊市中的整体涨幅为223%，但其间曾四次月度跌幅超过7%。就在上证指数跌破千点之 际，皖通高速2005年5月的跌幅达到了12.4%，市场极度悲观，此后该股在底部盘整了近一年，并在2007年 的牛市中大涨超过60%。 福耀玻璃在这4年中股价几乎没有动，微幅上涨0.2%，但该股在2006年大涨180%，2007年再度大涨145%； 伊利股份在这4年当中微幅上涨10%，此后在2006年上涨140%，2007年再度上涨11%，但伊利股份的走势 并非一帆风顺，在2004年该股曾4次月度跌幅超过10%。 投资应以持股为主 从长期来说，上市公司是一个经济体最优秀企业的代表，其内在价值的增长远远跑赢债券和储蓄。多位成 功的价值投资者除了少数泡沫时期，均以长线持股为主。 A股价值投资大佬张尧的仓位管理法则是：基本满仓状态，除了少数极度泡沫时期；市场 ...