以下文章来源于一财商学 ，作者Yicai商学 一财商学 . 一财商学院定位于"全域数字商学院"，面向企业客户，提供覆盖企业全生命周期、全平台经营、全组织 学习、全链路运营的知识服务，助推企业数字化成长。 来源丨一财 商学 （ yicai_shangxue01 ） 作者丨吴羚玮 今年港股的主题，大概又回到了消费上。 因为年内股价平均涨幅超200%， 总市值超7000亿港元 ，泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城，被股民 们攒到一起，并称「新消费三杰」。过去几个月，从老铺黄金的排队热，到蜜雪冰城找雪王敲钟，再 到Labubu统一了海内外明星、网红与素人的审美——它们在刷屏媒体头条的同时，实实在在收获了 公司业绩与投资市场的增长。 分别占住了效率 情感和文化三端 老铺黄金2024年上市，蜜雪冰城2025年3月上市，整体走势大幅上扬，只有2020年底上市的泡泡玛 特跑过了一个"小周期"： 上市即巅峰，新股认购超356倍、开盘市值破千亿港元，缔造了2020年最夸张的IPO故事；2021年 后， 市场对其商业模式的质疑以及业绩增长的不确定性中，泡泡玛特股价一路下挫，甚至在2022年 10月跌至10港元以下，市值较巅峰时期缩水超9 ...

中东局势再升级，AH 同步调整，该如何应对？ 20250622 摘要 美联储 6 月维持利率不变，但上修失业率和 PCE 预测，下修经济数据， 加剧市场对滞胀的担忧，可能导致市场交易逻辑向滞胀方向摇摆，对美 股表现持谨慎态度，美债收益率受地缘避险和降息节奏压缩影响震荡。 中东局势虽进入伊核冲突阶段，但预计不会失控。黄金市场短期受冲突 预期背离、降息预期降温及资金分流影响下跌，但长期仍具配置价值， 建议逢低定投。 5 月国内宏观经济数据回落，地产再次下行，消费和出口表现相对较好， 但消费支撑可能退潮，出口面临关税和海外需求降温压力。A 股震荡调 整，防御策略关注 AI、军工及稳健行业。 港股受港币触及弱方保证、地缘政治不确定性和美联储政策影响调整， 关注银行、公用事业等防御性投资，留意 AI 和军工等产业催化机会。 债券市场收益率小幅下行，实体负债增速下降，金融部门流动性宽松但 资金空转，预计未来两周流动性收敛，建议降低仓位集中在短端。 Q&A 当前全球市场的主要风险因素有哪些？ 当前全球市场的主要风险因素包括中东局势和美联储的政策动向。中东局势方 面，美国对伊朗核设施进行了打击，标志着进入伊核冲突阶段，但由于 ...

在当今中国消费市场，蜜雪冰城、泡泡玛特和胖东来已成为现象级的存在。 这三家看似毫无关联的企业，却有着惊人的共同点——它们都由河南籍企业家创立，从低门槛的传统行业起步，却成功撬动了全球中产阶级的消费热情。 蜜雪冰城用4元柠檬水击穿茶饮底价，泡泡玛特以59元盲盒创造千亿市值，胖东来则凭借"超市乌托邦"模式成为零售业的精神图腾。 这三家河南企业为何能引领时尚潮流？它们的崛起不仅折射出中国消费市场的深层变革，还让河南经济哲学走到台前，在慢与快、土与潮、利与义之间， 找到征服现代消费者的黄金平衡点。 四个河南人的创新商业模式 更颠覆性的是其利润分配机制：员工月均收入9000多元，远高于当地水平；每年30天带薪假、委屈奖等福利让胖东来被称为"打工人的天堂"。这种"高工 资-高服务-高客流-高利润"的良性循环，打破了零售业"压榨员工换取低价"的恶性竞争怪圈。于东来的经营哲学很简单："你对老百姓好一点，就啥都有 了"。正是这种朴素的理念，让胖东来虽然仅在许昌、新乡开了13家门店，却成为全国零售业争相学习的标杆。 这三家企业看似选择了完全不同的路径——蜜雪冰城的规模效应、泡泡玛特的IP溢价、胖东来的服务至上，但本质上都在做同一 ...

Core Insights - The rise of "AI+" tea drinks is becoming a new trend among young consumers, focusing on health and personalized experiences [1][3][4] - The integration of AI technology in tea shops allows for personalized tea recommendations and health tracking, increasing consumer trust and engagement [3][4] Industry Trends - 42.49% of Chinese consumers choose tea drinks for health and wellness purposes, with AI and 5G technologies expanding the online market for tea [3] - The average monthly repurchase rate of tea products has reached 47% since the implementation of AI projects in tea shops [3] Technological Integration - AI technology enables tea shops to visualize health needs, offering tailored tea recommendations and regular health assessments [3][4] - Innovations such as smart tongue diagnosis and pulse diagnosis are being used to create "symptom-specific" tea drinks [4] Market Outlook - The tea drink market is expected to see significant growth through the integration of AI technology and increased health awareness among consumers [4] - Future developments may focus on enhancing user experience through emotional value design and smarter interactions in the "AI+ tea" sector [4]

风险提示 本周观点 关注海外资产的季报变化： 投资逻辑 法律框架逐步完善，虚拟资产趋势向上。1）港股整体观点：今年港股整体表现突出，各种板块、概念层出不穷， 底层逻辑来自于便宜资产的长期低估，大量内地优质资产在港 IPO，提升了港股的资产质量，吸引了全球流动资 金的关注、加持。另外，去美元化的全球投资策略和美国降息预期对港股的流动性利好。据此我们对港股的未来 趋势持续乐观。短期层面，由于估值、国际环境等问题，港股不排除震荡或者回调的风险，特别是对于前期涨幅 较大&估值较高的个股，短期回调属于健康调整。2）目前我们持续看多虚拟资产（含稳定币）的发展，近期包括 蚂蚁、META、贝莱德在内的传统互联网、金融机构向虚拟资产和稳定币延申的趋势明显。我们认为，稳定币政策 只是虚拟资产大趋势下的一环，未来还会有更多政策制度出台，持续看好。美国、香港的虚拟资产相关法律框架 逐步完善，虚拟资产趋势向上。 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技 术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 教育：K12 教培行业高景气维持，非学科产品合规优 ...

从创投明星企业布鲁可、蜜雪冰城接连登陆港股，到A股龙头公司宁德时代、恒瑞医药完 成"A+H"股上市，今年以来，港股市场正迎来空前热度。 数据显示，2025年1-4月份，已经有19家企业完成港股上市，同比增长4家；募集资金213 亿港元，接近去年同期的3倍。截至5月20日，共有24家公司在香港主板上市，合计募集资金 超过600亿港元。同时，目前在香港排队上市的企业数量，已经达到了约150家。 "很多消费品牌早就具备了上市条件，就是在等待这样的窗口期。同时，受益于DeepSeek、 宇树科技标志性崛起，带动的资本对于中国科技概念公司的重估，硬科技企业也加快了赴港上 市。"一位长期关注港股市场的创投机构合伙人对21世纪经济报道记者说。 21世纪经济报道记者统计发现，诸多创投机构正在这波港股资本盛宴中获得丰厚回报。在消费 赛道，泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金这港股"新消费三姐妹"背后，有红杉、高瓴等知名机 构，美团龙珠等产业资本，以及蜂巧资本、黑蚁资本等聚焦消费领域的垂直机构。 同时，今年新上市的布鲁可，目前市值已经接近400亿港元，君联资本是布鲁可最大的机构股 东；沪上阿姨上市首日股价大涨四成，后续股价有所回落，公司 ...

以下文章来源于每日人物 ，作者每人作者 每日人物 . 格局悄然改变。 作者 | 饶桐语 编辑 | 西打 来源 | 每日人物 (ID: meirirenwu) 商场一楼，挤满"四大金刚" 上海黄浦区，坐落于南京东路东端的宏伊国际广场，一家巨大的商铺悄悄换了招牌。 店铺的前租客，是来自韩国的美妆品牌悦诗风吟。2015年拿下这家商铺时，悦诗风吟不 过才进驻中国三年，就在上海最繁华的商圈南京东路，搭建了其创立以来亚洲最大的旗 舰店，800多平方米，足足三层楼。开业那天，彼时还是韩国顶流的明星李敏镐也来了， 作 为 代 言 人 ， 他 给 悦 诗 风 吟 剪 彩 、 站 台 ， 一 时 间 风 头 无 两 。 所 有 人 都 从 上 海 初 冬 的 风 里，感知到了悦诗风吟扩张的野心。 轻商业，懂生活。 但七年之后的2022年，颇像一个时代的隐喻，旗舰店换了门脸。泡泡玛特的招牌挂了上 去，这家潮玩企业如今凭借旗下IP LABUBU，火遍全球。在这里，年轻人们一边打卡， 一边把店铺的游玩攻略上传到社交平台，光是在小红书，相关的笔记数量就突破了80万 篇——如果按照它的开业时长计算，大概每10秒钟，就有一个人分享Ta的体验 ...

东京烘焙职业人每周准时摘取烘焙行业最重要的、最有价值的新品信息、品牌资讯，行业热文和海外信息，一切你想知道的，都在这里。 在这里不需要恰饭，只需要更新鲜的资讯！ 1、祐禾【酸奶松松小贝】 2、红跑车hpcbakery【荔枝乳酪欧包】 3、叮咚买菜【五常大米冰面包】 4、 爱达乐 【法式可颂挞】 5、 沃尔玛 【生椰拿铁泡芙】 6、入口刚好【黑松露培根料理法棍】 7、可瑞慕尔烘焙【爆浆虎皮千层】 8、 仟吉 【7款新品】 9、我的面包【玫瑰荔枝贝果】 10、 潘祥记【玫瑰牛乳厚切吐司】 11、全日可颂 【冰酪可颂角】 12、孙北北面包【3款新品】 13、 意诺 【6款水果蛋糕】 14、 莱噢 【玫珑蜜瓜蛋糕】 15、全家FamilyMart【青提奶油三明治&可颂堡】 16、 资溪面包 【黄油提子餐包】 17、 85度C 【如意金箍芝士棒】 18、 山姆会员商店 【芒椰巧克力卷】 1、未迟西点【抹茶生巧茉莉泡芙】 2、Haohao面包【2款手作三明治】 3、夏佐面包【番茄罗勒猪肉恰巴塔】 4、原味麦田【黑松露香肠海盐卷】 5、Welle味蕾【两款盐面包】 6、AME小虎烘焙【碧根果派】 7、1 TUAN BUFF ...

以下文章来源于剁椒Spicy ，作者剁椒团队 剁椒Spicy . 霸王茶姬瞄准比佛利山庄等富人区，单店投资成本同样是国内的数倍； 专注于电商、营销、流量生态，以及消费者洞察的全新商业自媒体 来 源丨 剁椒spicy （ID： ylwanjia） 作者｜ Mia 图源丨 midjourney 出海，早已是新茶饮破局的关键战场。而2025年以来，美国韩国等发达国家，正成为喜茶、霸王茶 姬、茶百道等诸多品牌争夺的核心目的地。 最新的消息是： 喜茶在美国布局20余家门店，以LAB店模式试水高客单价市场； 东南亚市场作为兵家必争之地，早已硝烟弥漫。 茶百道则大胆挑战以咖啡文化为主导的韩国市场，以差异化策略各显身手； 瑞幸以2美元冰美式切入美国咖啡市场，首店选址纽约东村，价格是星巴克1/3…… 霸王茶姬第一季度财报显示，霸王茶姬169家海外门店单季GMV达1.78亿元，同比增长85.3%。其 中，新加坡足月门店月均GMV达180万元，是国内均值的4倍，足以看出发达国家的增长潜力。 剁椒Spicy盘点了国内头部新茶饮品牌的出海动向后发现：新茶饮的出海征程正在加速，而路径已日 趋分化。 | 品牌 | 海外门店数量 | 主要布 ...

Core Viewpoint - The current state of the ready-to-drink tea industry is improving, with a price war easing and a trend towards brand concentration, benefiting from external delivery subsidies that stimulate demand [1][2] Group 1: Industry Dynamics - Since H2 2024, the ready-to-drink tea industry has seen a slowdown in price wars, with market consolidation continuing after previous store closures [1] - In April 2025, JD.com entered the food delivery market with a substantial subsidy plan, prompting competitors like Meituan and Ele.me to follow suit, which has positively impacted the tea industry due to its stable delivery and high consumption frequency [1] - Although delivery subsidies have normalized since June, brands have benefited from increased exposure and effective consumer engagement, leading to significant long-tail effects [1] Group 2: Supply Chain and Franchise Relations - The company has achieved nationwide supply chain coverage across 31 provinces, supported by 25 warehouses and over 300 temperature-controlled delivery vehicles, enabling same-day delivery [1] - The strategic national layout is characterized by initial challenges followed by easier expansion, with lower marginal costs for new store openings as the network is established [1] - As of the end of 2024, the company has 8,382 franchise stores and aims to enhance efficiency and cost optimization while maintaining a reasonable pace of new openings to stabilize gross profit and improve store profitability [1] Group 3: Product Strategy and International Expansion - The company's product matrix includes classic, seasonal, and regional products, allowing for continuous innovation and frequent new product launches, with a recent lychee series achieving over 2 million cups sold within five days [1] - In 2023, the company began expanding into international markets with a model of "international supply chain + local procurement," entering eight countries including Australia, South Korea, and Singapore, with South Korea already achieving franchise qualifications [2] - Overseas stores are reportedly profitable, with a faster return on investment compared to domestic operations, and the company plans to accelerate international store openings over the next three years [2] Group 4: Financial Outlook - In 2024, the company is expected to increase marketing expenditures to repair brand image, which, along with store compensation and listing costs, may pressure operational performance [2] - As the impact of public sentiment diminishes, the market maintains positive expectations regarding the company's supply chain advantages, with a forecast for steady recovery in store numbers and performance by 2025 [2] - Projected EPS for 2025-2027 are 0.68, 0.86, and 1.12 yuan, with corresponding PE ratios of 13, 10, and 8 times, leading to an initial "buy" investment rating [2]