写在前面 2023年以来，基建融资领域新政频出，地震不断：管理库PPP被叫停；城投债遭到严控，专项债也被传闻用于实体建设项目比重渐弱；特许经营新机制项 目适用逐渐狭窄；以EOD为代表的XOD系列模式被迫与基建融资划清界限；另一方面，城市更新概念收编城中村改造，实现了概念上的大一统，成为涵 盖了全部城镇建设领域的"统一大概念"；而城中村改造成为了城市更新范畴中唯一能够实现基建融资的核心路径。基建融资领域的信仰体系，发生了翻天 覆地的变化。 对此，我们将主要的变化趋势做出以下浓缩和提炼： 同时，我们还应关注到： 一、固收类举债模式 固收类举债模式是指，地方政府举借债务或通过下属公司举借债务时，不谋求以项目本身收入偿还债务，而是依靠地方政府承诺或者担保的逐年支出责 任，用以偿还债务的举债类项目模式。 固收类举债模式主要有地方政府债券(一般债、专项债)、管理库PPP、城投债。 在历史上也长期存在着违规的固收类举债做法，其中，比较有名的违规做法有BT、拨改租、建养一体化、投资人-EPC等，目前均已被主管部门逐步定点 清除了。 在理论合规的固收类举债模式中，除了一般债本身不大具备金融工具的常见属性，我们暂不讨论外，在固收 ...

有读者咨询， 是不是"只有政府直接投资项目和资本金注入项目才有初设概算超过批复可研10%需要重新报送可研的规定"？ 写在前面 在另一方面，是不是"对于非审批制项目并没有明确的标准"？ 所以，"非政府投资项目就可以自主调整投资额"呢？ 这个事情吧，不像想象的那么简单。 一、单一纯理论的讨论意义不大 如果仅仅从投资管理的角度来说，或者，通俗的讲，仅仅从投资立项管理的角度来说，确实"只有政府直接投资项目和资本金注入项目才有初设概算超过 批复可研10%需要重新报送可研的明确规定"。 由于大型基础设施建设项目会对社会民生产生巨大影响，早在2019年的发改投资规[2019]1098号文《国家发展改革委关于依法依规加强PPP项目投资和建 设管理的通知》中，就曾探索对于大型基础设施建设项目做出扩大性的要求，对PPP项目适用了更加严格的投资管理程序，而不是对于企业投资项目就可 以随意变更投资额： 所有拟采用PPP模式的项目，均要开展可行性论证。通过可行性论证审查的项目，方可采用PPP模式建设实施。……PPP项目要严格执行《政 府投资条例》、《企业投资项目核准和备案管理条例》，依法依规履行审批、核准、备案程序。……未依法依规履行 ...