防水涨价函频发，消费建材在油价传导链上 20260302 摘要 防水板块内需价格弹性突出，主要由于行业过去几年加杠杆较多，下行 阶段供给出清更快，价格战持续导致价格基数偏低，以及原材料沥青与 油价高度相关，油价波动易触发顺价行为，为 2026 年价格修复提供空 间。 建材行业经历四五年价格下行周期，利润触底，企业有强烈的利润修复 诉求，供给出清显著，玩家数量减少，构成行业形成一致涨价诉求的基 础。地产政策变化及企业预期修复，需求下滑斜率放缓，下沉市场存在 结构性机会。 多家头部防水企业集中发布提价函，主要原因是沥青成本波动，年前跌 至低位后因原油波动反弹，推动沥青基材料成本上升。各公司普遍计划 本月中旬起对沥青类材料上调价格，幅度基本在 5%–10%之间。 雨虹提价覆盖以工程端卷材与沥青相关产品为主，约占其收入的四五成。 本轮提价幅度不仅能够覆盖近期沥青上涨带来的成本抬升，还具备一定 的超额传导空间，有望提升盈利能力。 防水与涂料行业集中度提升显著，反映中大型企业及中小生产商陆续退 出，有效供给收缩明显，为行业底部修复利润、推动涨价形成基础。防 水行业前三家市占率接近翻倍，涂料行业立邦与三棵树市占率提升至 3 ...