港股方面，恒生科技指数年初受益于南下资金的加速涌入，年初至今涨幅超30%，跑赢恒生指数，涨幅 相比 A 股科技股也更大。3、4 月港股相比 A 股受到更大的外部不确定性影响，也因年初估值提升更 大，出现较大幅度回调，但也表现出相对韧性，年初至 7 月并未跑输大盘。8 月流动性行情以来，恒生 科技与互联网、创新药、新消费在短期内"百花齐放"，共同推动恒生指数上涨。 10 月中下旬开始，恒生科技展现出更大上升弹性。11 月以来，恒生科技指数和恒生指数均出现回调， 而作为今年涨幅相对更大的板块，包括科技、创新药、新消费在内，回调幅度更大。 回顾今年科技行业市场表现，美股、A/H 股和亚太其他地区市场，科技股相关指数基本都取得了优于大 盘的表现。尤其是 8 月以来，科技股跑赢大盘的趋势更加明显。 数据显示，A 股方面，申万电子/通信/计算机指数今年显著跑赢大盘。年初受益于DeepSeek 的强势崛起 以及中国内地科技资产重估迎来开门红。之后在市场情绪调整以及对贸易协定的避险情绪影响下，3/4 月市场波动加大，科技股有所回调。但从年初以来收益来看，并未跑输大盘，表现出相对韧性。8 月以 来，随着流动性的持续充裕，科技股 ...