摘要 石化化工行业面临新一轮政策调控，200 万吨以下炼厂产能或被淘汰， 乙烯等项目受限，20 年以上老旧装置面临调整，约束国内产能利用。 石化化工行业自 2022 年下半年进入下行周期，企业安全投入和资本支 出大幅下降，欧洲和韩国亦有关停产能，行业面临深度调整。 中证细分化工龙头指数 PB 分位数处于历史低位，叠加政策利好预期， 龙头企业如万华、华鲁、扬农等未来一年半内或有明显收益。 能源局限制煤矿超产政策趋严，煤价走势取决于政策执行力度，合理煤 价区间预计在 650-750 元之间，影响煤炭企业盈利。 铝铜材出口退税取消加速产业升级，叠加 AI 需求拉动，易拉罐料、印刷 板机及 AI 驱动液冷相关铜加工品种加工费或回升，利好龙头企业。 快递行业反内卷提价显著，广东地区平均提价约 5 毛钱，预计长期维持， 将显著提高通达系快递公司的盈利能力。 美联储鸽派表态提升降息预期，上游供需偏紧的铜、铝、黄金等资源品 价格预计上涨，企业结汇需求增加，市场流动性总体利好各类资产。 股市热度下反内卷板块的机会展望 20250824 Q&A 请介绍一下近期石化化工行业反内卷的政策背景和预期。 石化化工行业的反内卷政策在今年 ...