Q&A 原油价格上涨主要通过哪些传导路径影响大众消费品行业的原材料成本，其影 响的节奏和幅度如何？ 油价上涨对大众品板块影响几何？20260317 摘要 原油价格上涨对软饮料板块冲击最大，PET 成本占比超 20%，若不提价， 成本上涨 20%-30%将直接拖累农夫山泉、东鹏饮料毛利率 2-3 个百分 点。 休闲食品与速冻烘焙板块因竞争激烈缺乏议价能力，甘源食品、立高食 品等受棕榈油成本上涨影响显著，利润修复难度高于其他细分领域。 调味品板块具备强顺价能力，原油至大豆成本传导约需半年，预计成本 压力最快于 2026Q4 反映至报表，龙头企业海天、中炬等有望通过提价 消化压力。 啤酒与乳制品受原油波动影响最小。啤酒通过结构升级对冲成本；原奶 价格处于底部，预计 2026Q3 迎来拐点，温和上涨利好伊利、蒙牛提升 市占率。 本轮海运费传导效应显著弱于 2020-2022 年周期，中国出口集装箱运 价指数（CCFI）维持低位，对海外业务占比高的酵母等企业成本压力有 限。 策略建议关注超跌龙头，东鹏饮料已提前锁定 2026 年 PET 价格（同比- 10%），农夫山泉具备高毛利产品对冲能力，近期股价调整或提供布局 机 ...