Q&A 中美日内瓦贸易谈判结果对市场的影响如何？ 中美日内瓦贸易谈判结果超出预期，达成了较低的税率协议。这一结果对于短 期出口将带来明显的回补效应，有助于维持一季度以来的出口韧性。此前，我 们在上周五进行的一次出口企业调研中了解到，在 50%左右的综合税率下，贸 易往来仍能进行，只是需要牺牲一定利润。而当前豁免期内综合税率在 50%或 略低，这意味着出口量不会受到显著冲击，尽管利润可能会有所折扣。 从 4 月 2 日以来，中国经历了一个 V 型过程，通过高关税压力测试，中国出口表现出 了韧性。中美之间直接贸易下降幅度仅为 20%-30%，远低于预期中的 70%- 80%。这表明中国在面对高关税时表现良好，从而降低了尾部风险。即便未来 关税政策反复无常，下行风险也变得更可控。 此外，中国出台了一些政策，尽 管力度不大，但显示出底线思维，对市场信心有所提振。在这种环境下，股市 作为最突出的风险资产受益最大，中证 1,000 等成长板块值得继续推荐。 弘则研究 日内瓦经贸谈判超预期利好，关税休战后的大类 资产展望 20250512 摘要 • 中国出口展现韧性，通过高关税压力测试，中美直接贸易降幅远低于预期， 降低了 ...