证券研究报告：机械设备 | 公司点评报告 发布时间：2025-11-03 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -7% -2% 3% 8% 13% 18% 23% 28% 33% 38% 2024-11 2025-01 2025-03 2025-06 2025-08 2025-10 咸亨国际 机械设备 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 16.28 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）4.10 / 4.01 | | | 总市值/流通市值（亿元）67 / 65 | | | 52 周内最高/最低价 | 17.13 / 11.65 | | 资产负债率(%) | 46.6% | | 市盈率 | 29.60 | | 第一大股东 | 杭州兴润投资有限公司 | 研究所 分析师:赵洋 SAC 登记编号:S1340524050002 Email:zhaoyang@cnpsec.com 咸亨国际(605056) 客户扩张卓有成效，Q3 净利率小幅下滑 事件 公司发布 25 年三季报，前三季度公司实现营收 26.95 亿元，同 比增长 35.47%，归母净利润 1.28 亿 ...

• 咸亨国际营收结构变化，电网领域占比下降，新兴领域占比提升，但新兴 领域毛利率较低。公司整体毛利额增长速度超过费用增长，净利润显著提 升，其中净利润同比增长 181%，扣非归母净利润同比增长 168%，显示 出较强的盈利能力。 • 公司积极布局新质生产力，重点关注技术创新，在液压工具机械化作业装 备、状态检测和不停电作业等领域推出创新产品。例如，轮履一体立杆机、 声学成像融合红外模块等产品提升了市场竞争力。 • 咸亨国际通过技术创新提升市场竞争力，包括定制化液压工具机械化作业 装备、声学成像融合红外模块、电缆故障智能诊断技术以及个人防护类产 品及智能工器具的研发投入。 • 公司是国内最早一批进行工业无人机自主研发和生产的企业之一，与北航 合作，后转型为大疆生态合作伙伴，基于大疆无人机和机场进行二次开发， 满足能源、交通应急领域客户的需求。 • 咸亨国际关注机器人在能源行业的应用，成立机器人事业部，专注于基于 成熟本体进行二次开发，满足专业化客户场景需求。计划三个月内完成基 于四足机器人巡检变电站及石油石化产站解决方案演示场景搭建。 咸亨国际 20250429 摘要 Q&A 咸亨国际在 2025 年第一季度的 ...