[Table_Info1] [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 25H1 业绩增长超预期，新游储备丰富 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2025 年半年度报告。2025 年上半年，公司实现营收 84.86 亿 元，同比减少 8.08%；归母净利润达 14.00 亿元，同比增长 10.72%；扣 非归母净利润 13.87 亿元，同比增长 8.83%；2025 年二季度实现营收 42.43 亿元，同比减少 5.33%；归母净利润 8.51 亿元，同比增长 31.24%。 点评： 25 年 H1 公司归母净利润增长略超市场预期，主因销售费用减少。 25H1 公司收入端略降，主因上半年主要运营处于引入期小游戏《英雄 没有闪》、《时光大爆炸》，过往主要游戏产品《寻到大千》等已逐步进 入成熟平台期；25Q2 公司收入降幅较 25Q1 收窄。25H1 公司销售费用 同比下降 17.73%，系成熟期游戏流量投放费用减少所致。 新品储备丰富覆盖多品类。公司目前已储备二十余款新游，其中 10 款 为 SLG 产品，包括日式 Q 版 MMORPG《代号 MLK》、写实三国 SLG《代号正奇 ...