万代南梦宫 (7832 JP) 高达手游超预期，IP 价值持续兑现 2025 年 8 月 06 日│日本 互联网 万代南梦宫公布 1QFY26 业绩：总收入 3004.3 亿日元，同比+7.1%，略高于 彭博 2968 亿日元的一致预期；经营利润 519.2 亿日元，高于 441 亿日元的预 期；归母净利润 383.3 亿日元，高于 321 亿日元的预期。我们认为公司收入利 润超预期主因《高达》系列新游表现突出带动游戏及其相关玩具衍生品收入超 预期，游戏业务经营利润显著增长。公司持续深挖 IP 衍生价值，积极拓展海外 市场，游戏及玩具业务中长期具备稳定增长潜力，维持"买入"评级。 证券研究报告 1QFY26 高达手游超预期 1QFY26 公司游戏业务实现收入 1077.7 亿日元，同比+1.4%。其中，网络 游戏收入为 556 亿日元，同比+30.8%，主要得益于高达系列新手游《SD 高达 G 世代》本季度上线后表现超市场预期，上线一个月后仍然保持日本 iOS 畅销榜前 15 位。公司上调 1HFY26 网络游戏收入指引至 1220 亿日元 （原指引 995 亿日元）。本季度主机游戏收入 427 亿日元，同比 ...