如今，科技巨头竞相入局AI(人工智能)玩具，京东也加入了这场竞争。 日前，京东集团全新升级AI技术品牌——JoyAI，同时发布了全新的附身智能品牌——JoyInside。7月30 日，京东在深圳举办2025AI玩具大会。据悉，京东附身智能JoyInside面向玩具和机器人品牌，提供与消 费者对话能力，并开放限时免费接入，提供端到端技术解决方案，目前已经有数十家主流品牌合作，包 括被外界视为"AI版Labubu"的Fuzozo芙崽；教育机器人火火兔、噜咔博士、元萝卜、心大陆等。 在接受采访时，京东集团高级副总裁、京东集团探索研究院副院长何晓冬表示，AI玩具行业正处于爆 发前夜，有数十万销量产品，但没有百万级爆品。"京东JoyInside希望能跟行业共同打造精品和爆品， 让更多玩具厂商拥抱AI能力并有好产品售卖，最终实现行业爆发增长。" 高需求、高单价、高利润，AI玩具正成为玩具产业寻找新增量的关键点。具身智能加速应用，让AI玩 具有望成为最快"掘金"的品类。会上，京东超市与深玩协联合发布的《AI玩具行业白皮书》显示，中国 AI玩具市场将于2030年突破百亿规模，年增长超过70%。很多品牌善于挖掘需求、打造产品， ...

万联证券发布研报称，《育儿补贴制度实施方案》印发。短期来看，育儿补贴的发放有助于直接刺激母 婴相关的消费，建议关注婴童护理、乳制品、玩具、童装等行业;长期来看，生育补贴和相关育儿配套 的完善有助于提振生育意愿，带动新生儿数量增长，建议关注母婴相关产业链如辅助生殖、基因检测、 托育服务、教育等。 万联证券主要观点如下： 全国性《育儿补贴制度实施方案》出台 政府工作报告中指出要完善社会保障和服务政策，其中提到"制定促进生育政策，发放育儿补贴，大力 发展托幼一体服务，增加普惠托育服务供给"，首次将"育儿补贴"写入政府工作报告中。在此背景下， 2025年7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，明确从2025年1月 1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3周岁。从金额上来看，育儿 补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。其中，对2025年1月1日之前出生、不满3周岁 的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税。从 资金来源来看，补贴资金由中央财政设立"育儿补贴补助资金"项目统筹，按比例对东部、中部、西部 ...

东兴轻纺：生育补贴落实，关注关 税政策变化 2025 年 7 月 30 日 看好/维持 轻工纺服 行业报告 ——周观点 生育补贴落实，利好生育全产业链。7 月 28 日，中共中央办公厅、国务院办公 厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，根据方案，从 2025 年 1 月 1 日起，对 3 周岁以下婴幼儿按年发放补贴，国家基础标准为每孩每年 3600 元，地方还可视 情况提高补贴标准。短期看，育儿类可支配收入提升直接利好婴童用品和童装需 求扩容及结构升级，如婴儿推车、安全座椅、玩具、洗护用品、童鞋童装等，受 益标的包括森马服饰、稳健医疗等。长期看，国家层面育儿补贴落地，有望助力 提振生育意愿，建议关注生育全产业链。 二季度业绩预告显示纺织制造景气度尚可。百隆东方发布上半年业绩预告，预计 上半年实现归母净利润 3.5–4.1 亿元，同比增长 50.2%–76.0%。业绩预增主要 因国内及海外市场订单饱满，整体产能利用率提升，主营业务利润增加所致。华 利集团因越南、印尼三处新工厂上半年仍处爬坡阶段，毛利率预计阶段性下滑， 上半年预计是增收不增利的情况。上半年纺织制造公司凭借产能布局优势，有效 的应对了关税波动，但是下半 ...

专题：国家育儿补贴制度实施方案发布 3周岁前每娃每年3600元 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 本次补贴有望推动未来几年生育率止跌企稳、甚至小幅回升，但人口长期下行压力仍存，指向提高生育率仍需更多政策。 7月28日，中办、国办发布《育儿补贴制度实施方案》，标准为每孩每年3600元、直至年满3周岁、按年发放。 基于定性分析和定量测算：按目前标准，预计2025年生育补贴总额约1200亿元，带动消费约0.16个百分点；结合我国历史和日韩经验，本次补贴有望推动未 来几年生育率止跌企稳、甚至小幅回升，但人口长期下行压力仍存，指向提高生育率仍需更多政策，比如进一步完善教育、医疗、住房、就业等配套服务， 优化生育休假制度等。短期看，紧盯各地实施细节以及可能的提高补贴标准，母婴用品、奶粉等行业的股票则有望率先受益。 1、从背景看，我国生育率持续下降，已低于日本、暂高于韩国。近年来我国出生率持续下行，2022年我国出生人口跌破一千万大关，人口首次负增长； 2024年，我国自然增长率降至-0.99%，出生人口降至954万，总和生育率也连续多年低于1.5的警戒值，已低于日本，暂高于韩国。 ...

证券研究报告|商贸零售 [Table_Title] 《育儿补贴制度实施方案》出台，关注相关 消费产业链 [Table_ReportType] ——商贸零售行业快评报告[Table_ReportDate] [Table_Summary] 事件： 2025 年 7 月 28 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《育儿补贴制 度实施方案》，并要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。 投资要点： ⚫ 全国性《育儿补贴制度实施方案》出台。2025 年 3 月 5 日，国务院总 理李强在政府工作报告中指出要完善社会保障和服务政策，其中提到 "制定促进生育政策，发放育儿补贴，大力发展托幼一体服务，增加普 惠托育服务供给"，首次将"育儿补贴"写入政府工作报告中。在此背 景下，2025 年 7 月 28 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育 儿补贴制度实施方案》，明确从 2025 年 1 月 1 日起，对符合法律法规 规定生育的 3 周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满 3 周岁。从金额上来 看，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年 3600 元。其 中，对 2025 年 1 月 1 日之前出生、不满 3 周岁的婴幼 ...

本次补贴有望推动未来几年生育率止跌企稳、甚至小幅回升，但人口长期下行压力仍存，指向提高生育率仍需更多政策。 7月28日，中办、国办发布《育儿补贴制度实施方案》，标准为每孩每年3600元、直至年满3周岁、按年发放。 基于定性分析和定量测算：按目前标准，预计2025年生育补贴总额约1200亿元，带动消费约0.16个百分点；结合我国历史和日韩经验，本次补贴有望推动未 来几年生育率止跌企稳、甚至小幅回升，但人口长期下行压力仍存，指向提高生育率仍需更多政策，比如进一步完善教育、医疗、住房、就业等配套服务， 优化生育休假制度等。短期看，紧盯各地实施细节以及可能的提高补贴标准，母婴用品、奶粉等行业的股票则有望率先受益。 1、从背景看，我国生育率持续下降，已低于日本、暂高于韩国。近年来我国出生率持续下行，2022年我国出生人口跌破一千万大关，人口首次负增长； 2024年，我国自然增长率降至-0.99%，出生人口降至954万，总和生育率也连续多年低于1.5的警戒值，已低于日本，暂高于韩国。 2、从政策看，为应对严峻的人口形势，我国从"松绑生育"逐步转变为"促进生育"，央地生育补贴政策陆续落地。 中央层面，生育补贴落地，配套服务 ...

【导读】上海警方破获一销售假玩具犯罪团伙，查获假冒潮玩玩偶 5000 余件 中国基金报记者 晨曦 打击山寨 Labubu ，警方出手！ 据 " 警民直通车上海 " ，近日，上海徐汇警方经过缜密侦查，捣毁一销售假冒注册商标商品 的犯罪团伙，查获假冒潮玩玩偶 5000 余件，涉案销售金额达 1200 余万元。 图片显示，这批假冒玩偶外形主要为当下流行的 Labubu 等潮玩。 图片来源： " 警民直通车上海 " 官微 据警方介绍， 2025 年 3 月，徐汇公安分局经侦支队接到辖区一知名潮玩企业报案称，有消 费者向企业反映，在网上购买了该公司生产的一款热门潮玩经核实为假货。 经专业机构鉴定，该玩具并非企业授权委托加工生产，但产品的外观种类、商标品名等均与 正品相同，相关售卖的网店存在售假嫌疑。 接报后，警方随即深挖线索开展侦查，网店实际经营人汪某以电扇、音响、游戏机等日常销 售活动为掩护，暗中从事定制、包装、销售假冒品牌潮玩业务。 在充分掌握嫌疑人行踪和犯罪证据的基础上， 7 月 4 日上午，专案组分别在汪某住处和其公 司内抓获汪某、吴某等 8 名犯罪嫌疑人。同时，在其公司楼下仓库内发现存放大量带有假冒 商标、完 ...

现在是牛市，牛市就是随便一个利好就会涨，大涨，连续大涨。所有和孩子相关的都利好， 儿童药、牛奶奶粉、玩具童装。 支出也不算高，但能直接发钱，已经是史诗级进步了。 符工 集思录上都是A7A8的大佬，1万元对于这些人来说就是1分钟的波动，自然看不上眼里。实际 上广大的农村养孩子根本用不了多高的成本，1万元对他们来说是一笔相当可观的收入。 中国缺什么，缺白领还是缺富豪？中国缺的是牛马。而广大的农村恰恰就是牛马的产出地。 因为1万块钱多生个孩子，这样的家庭生出来的孩子，天生就是底层牛马。 本次生育补贴是历史性的，实实在在的发钱，不再是补贴包工头的以工代赈，也不再是补贴 资本家的代金券，这是质的转变。 宇宙高质量夹头 能上集思录的财富水平都太高了，这每个月300块对于三四线城市的人口来说很好了，可以往 生孩子的天平上压下一块砝码。 竹语松涛 关键是拐点，现在发300，以后一月发1000也说不定，再后来养二胎考公+20分也是可以考 虑的。 ericlule 所以大家会觉得力度不够，很正常~ 因为这个政策既不是面向JSLer，也不是面向北上广深的居民的，而是面向广大基本盘的。 如果从6亿人的人均月收入1k来算，这个年度36 ...

中银国际研究有限公司 张婉 (852) 3988 6428 wan.zhang@bocigroup.com 彭助 (852) 3988 6408 pennyz.peng@bocigroup.com 请参阅本报告背面的重要信息披露及声明 中银国际研究可在中银国际研究网站 (www.bociresearch.com)上获取 以 2024 年 9 月政治局会议加力扩内需政策为标志，2024 年第四季度到 2025 年 上半年，中国经济增速较此前三个季度明显回升，主要变量是"抢出口"和宏观 政策（特别是财政政策）发力带动的部分需求前置以及房地产跌幅减弱。 2025 年下半年，"抢出口"减弱叠加关税冲击上升预计令出口转为负增长；预 计美国对华加权平均关税税率保持在目前 44.5%附近，"抢出口"和关税对 8- 12 月出口增速拖累在 7-8 个百分点左右。同时政府融资和广义财政支出在靠前 发力后，由于广义财政收入或不及预算，存在增长放缓的压力。出口和政府投融 资增长放缓也将导致经济增长回落，预计第三季度、第四季度 GDP 分别增长 4.7%和 4.3%，带动全年 GDP 增长 4.9%。 虽然实际增速下行，但广义通胀跌 ...

高盛最新研报深入分析了IP公司的周期性规律，称单IP火爆周期为2-3年，平台化是出路，并总结出IP公司股价反应的三种典型模式，包括快速增长阶段、 成熟阶段和多元化业务。 7月29日，据追风交易台消息，高盛在最新研报中称，单一IP的流行周期通常为2-3年，但建立完善IP平台的公司能够延长IP流行持续时间，平滑公司层面 的收益周期，实现更可持续的股价表现。 高盛指出，IP公司股价在不同发展阶段呈现截然不同的反应模式，高增长期更多受高频数据驱动而非盈利预期，在成熟阶段，则更多跟随盈利预期修正， 而拥有多元化业务的公司则较少受单一IP周期影响。 针对泡泡玛特，高盛研报进行了详细的情景分析，认为泡泡玛特在最乐观的情景下长期收入潜力可达810亿人民币，相当于乐高水平。该行维持对泡泡玛 特的中性评级，目标价260港元。 另外，高盛还在研报中称，从市场规模来看，中国IP玩具市场潜力巨大。 单IP流行周期：2-3年是常态，平台化是出路 高盛研究发现，近年来热门IP的流行周期普遍为2-3年。以中国市场为例，玲娜贝儿在2021-23年、酷洛米在2022-24年都遵循这一规律。对于具有持续剧集 化或内容生成能力的IP，周期可能更长。 ...