中国经济网北京9月13日讯(记者杨秀峰)9月10日至14日，2025年服贸会在首钢园区举办。国内IP玩具品牌52TOYS旗下潮流IP NOOK与CiCiLu打造的大型户 外打卡装置，凭借独特设计吸引众多观众驻足拍照；同时，品牌还携多款玩具及衍生周边亮相服贸会文旅服务专题展区，其中与国家博物馆文创品牌"国博 衍艺"合作的创意玩具是首次对外展示。 在本届服贸会上，52TOYS还首次展示了与中国国家博物馆文创品牌"国博衍艺"合作的多款创意玩具。其中，超活化"文物走两步"系列将国博镇馆之宝中 的"击鼓说唱俑"和"陶鹰鼎"，以现代创意进行了全新演绎，通过发条玩具的形式使文物"动"起来，焕发新的生命力。猛兽匣"青龙白虎套装"则以变形机甲玩 具的形式，展示了中国传统文化中的瑞兽形象，旨在通过互动体验激发玩家对传统文化的浓厚兴趣。据52TOYS相关负责人透露，未来将有更多融合国博馆 藏元素的玩具及周边与玩家见面。 52TOYS董事长兼CEO陈威在2025电子商务大会主论坛上表示，52TOYS与首钢园的深度合作即将开启，通过IP联名、打卡地标、主题店铺、内容合作等方 式，实现"IP赋能场景-场景激发情感-情感带动消费"的闭环。 ...

机构：国信证券 8.05/11.38/15.06 亿元（前值分别为10.31/14.67/18.88 亿元），对应PE 分别为27.4/19.4/14.7 倍，维持"优 于大市"评级。 评论： 核心IP 产品上新，IP 矩阵持续丰富 研究员：张峻豪/柳旭/孙乔容若 事项： 据布鲁可官方消息，计划于9 月12 日推出【英雄总动员】星辰版第3 弹产品，以及三丽鸥旗下IP"酷洛 米第2 弹"产品。 国信零售观点：星辰版作为公司9.9 元价格带的产品，重要覆盖了广泛的下沉市场，成为推动公司收入 增长的重要驱动力。公司最新公布的上半年业绩显示，整体营收13.38 亿元，同比+27.9%，其中包括奥 特曼星辰版在内的9.9 元平价产品收入达到2.16 亿元。此次上新将进一步丰富星辰版的产品矩阵，满足 多样化消费需求。 此外，公司也同步上新三丽鸥IP 相关产品，是不断完善IP 矩阵的一步。公司截至上半年，已将19 个IP 实现商业化。2025 上半年公司总收入中，前四大IP 贡献了83.1%，而去年同期前三大IP 贡献92.3%的收 入，多元IP 的贡献则实现进一步提升。 总体上，公司作为IP 拼搭类玩具的龙头，仍持续受益 ...

讨论归讨论，迪士尼作为老牌内容IP授权公司，显然仍在电影IP授权消费品这条赛道上稳定获益。 1957年，华特·迪士尼画下一张图，规划了迪士尼公司的商业帝国。在迪士尼公司创始人的计划中，院线电影是一切的核心。围绕着优秀的电影IP，才能衍 生出电视剧、音乐、漫画、杂志、乐园、消费品授权等等一系列生意。 "今年在各位的支持下，迪士尼公司再次问鼎全球授权业务，年度零售额总计 620 亿美金，全球排名第一。"华特迪士尼公司消费品部总裁费书雅（Tasia Filippatos）在大中华区 2026 消费品部启动大会上说。 620亿美元的成绩，远高于排名第二的Authentic Brands Group（320亿），更高于同类型竞争对手孩之宝（161亿）、华纳兄弟（150亿）和宝可梦（120 亿）。 以往，市面上卖得最好的玩具总是获得了内容公司IP授权的玩具。但2025年，泡泡玛特的原创潮玩IP风头无两，玩具行业内部也因此展开了"玩具IP未来可 以完全不依附于内容授权而存在"的讨论。 华特·迪士尼的规划图 将近70年，迪士尼公司始终坚持着这套模式——在 2026 消费品部启动大会上，迪士尼发言人们的演示模式是：先播放一小段 ...

图为一食品展位的工作人员通过直播销售月饼。中新社记者 陈楚红 摄 图为一家电展位的洗衣机吸引采购商咨询。中新社记者 陈楚红 摄 9月12日，首届广东优品展览会在广东省广州市开幕。中新社记者 陈楚红 摄 图为一家具家居展位的沙发吸引参会人员参观体验。中新社记者 陈楚红 摄 图为玩具文创展馆一展位的工作人员表演"切"烧鹅毛绒玩具。中新社记者 陈楚红 摄 9月12日，首届广东优品展览会在广东省广州市开幕。本届展览分为家电电子、服饰美妆、玩具文创、 健康食品、家具家居5大主题展馆，吸引超1000家广东企业和国内外2100多家采购商参加。图为按摩椅 吸引参会人员体验。中新社记者 陈楚红 摄 图为玩具文创展馆一展位的工作人员将中药材毛绒玩具"称重"，吸引媒体拍摄。中新社记者 陈楚红 摄 ...

"迪士尼是一家咨询公司。" 作者 | 王毓婵 编辑 | 乔芊 "今年在各位的支持下，迪士尼公司再次问鼎全球授权业务，年度零售额总计 620 亿美金，全球排名第一。"华特迪士尼公司消费品部总裁费书雅 （Tasia Filippatos）在大中华区 2026 消费品部启动大会上说。 620亿美元的成绩，远高于排名第二的Authentic Brands Group（320亿），更高于同类型竞争对手孩之宝（161亿）、华纳兄弟（150亿）和宝可梦 （120亿）。 以往，市面上卖得最好的玩具总是获得了内容公司IP授权的玩具。但2025年，泡泡玛特的原创潮玩IP风头无两，玩具行业内部也因此展开了"玩具IP未来 可以完全不依附于内容授权而存在"的讨论。 讨论归讨论，迪士尼作为老牌内容IP授权公司，显然仍在电影IP授权消费品这条赛道上稳定获益。 1957年，华特·迪士尼画下一张图，规划了迪士尼公司的商业帝国。在迪士尼公司创始人的计划中，院线电影是一切的核心。围绕着优秀的电影IP，才能 衍生出电视剧、音乐、漫画、杂志、乐园、消费品授权等等一系列生意。 将近70年，迪士尼公司始终坚持着这套模式——在 2026 消费品部启动大会上 ...

9月12日，南下资金净买入港股73.31亿港元。 其中，净买入阿里巴巴-W 43.8亿、腾讯控股9.29亿、泡泡玛特6.42亿、华虹半导体4.01亿、康方生物 2.25亿、药捷安康-B 1.8亿；净卖出美团-W 16.82亿、三生制药2.94亿、优必选2.28亿、哔哩哔哩-W 1.38 亿。 | 据统计，南下资金已连续16日净买入阿里巴巴，共计415.2389亿港元；连续4日净卖出美团，共计 | | --- | | 27.0959亿港元。 | 北水关注个股 阿里巴巴：The Information援引四名直接知情人士的消息称，中国的阿里巴巴和百度已开始使用自主设 计的芯片训练其AI模型，部分替代了英伟达生产的芯片。此外，阿里巴巴旗下通义千问发布了下一代 基础模型架构Qwen3-Next，并开源了基于该架构的Qwen3-Next-80B-A3B系列模型。 泡泡玛特：泡泡玛特旗下珠宝品牌popop官宣首次推出足金系列产品，涉及IP为Baby Molly。据悉，最 贵单品是约重41克的黄金摆件，售价超过5.6万元。popop店员表示，该系列新品非限定产品，价格不会 按照金价浮动，而是据工艺不同而定，足金系列产品每克 ...

另据《AI玩具消费趋势白皮书》，中国AI玩具市场规模至2030年前后将突破百亿元，年复合增长率超过70％以上。而本就身处千亿赛道的潮玩市场，也 在AI这场飓风中，被推向新的十字路口。 如果你喜欢《玩具总动员》，那么你将有机会跟胡笛、巴斯光年成为无话不谈的"朋友"。 近期，乐森机器人发布了未来三年将推出数千款IP的AI潮玩计划。目前，该企业已拿到《机器人总动员》《玩具总动员》《小黄人》《驯龙高手》《功夫 熊猫》等众多经典IP的角色授权。 玩具产业因AI的到来，正在变得愈发火热。据TOP君不完全统计，2025年至今，国内AI玩具赛道至少发生10起融资事件，最高金额达2亿元。 AI，在潮玩界刮起飓风 当传统潮玩接入语音识别、语言处理等AI技术后，就诞生了既具备潮玩的高颜值，又能实现人机交互功能、情感陪伴的新物种——AI潮玩。 在用户层面，AI潮玩主要以儿童、18-35岁年轻人为核心受众，当然老年群体也具备一定的市场。而具体到不同的厂商，有的主打语音交互、视觉交互或 触觉交互，有的则是融合语音、视觉、触觉、体感等多模态交互。 比如，LOVOT和Ropet是视觉、触觉交互典型代表。LOVOT来自日本，这款产品虽然不会说 ...

在9月11日的外交部例行记者会上，彭博社记者提问，据报道，墨西哥计划对中国和一些亚洲国家生产 的汽车和其他产品征收高达50%的关税。外交部对此有何回应？ 发言人林剑表示，中方始终倡导普惠包容的经济全球化，反对各种形式的单边主义、保护主义以及歧视 性、排他性措施，坚决反对在他人胁迫下以各种名目对华设限、损害中方正当权益。我们会根据实际情 况坚决维护自身权益。 林剑指出，中国和墨西哥同为全球南方重要成员，互利共赢是中墨经贸合作的本质特征。中方高度重视 中墨关系发展，希望墨方同中方相向而行，共同推动世界经济复苏和全球贸易发展。 环球时报消息，据商务部网站9月11日晚消息，商务部新闻发言人就墨西哥拟对有关贸易伙伴提高进口 关税税率事答记者问。 有记者问：据报道，墨西哥拟对包括中国在内的未与墨签署自贸协定的国家，将汽车、玩具、钢铁、纺 织品和塑料制品等约1400项税目产品的进口关税税率提升至10%-50%。同时有分析认为，墨西哥的提税 举措符合美方长期以来的遏华企图，可服务于未来墨与北美伙伴开展贸易谈判，并契合"墨西哥计划"战 略加强国内生产和消费。请问商务部对此有何评论? 答：我们注意到有关报道，将密切关注墨方提税动 ...

新力量 New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第 4858 期 2025 年 9 月 12 日 星期五 研究观点 【公司研究】 布鲁可 (0325，买入）：海外扩张加速，短期利润率承压 申洲国际 (2313，买入）： 25 年上半年收入增长超预期，预计下半年毛利率会有所 提升 评级变化 | 公司 | 代码 | 评级 | 目标价(港元） | | | 2025年EPS(港元) | | | 2026年EPS(港元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 新 旧 新 | 旧 | 变动 | 新 | 旧 | 变动 | 新 | 旧 | 变动 | | 布鲁可 | 325 | 买入 买入 123.60 | 171.00 | -28% | 2.830 | 3.950 | -28% | 3.890 | 5.660 | -31% | | 申洲国际 | 2313 | 买入 买入 79.80 | 81.44 | -2% | 4.270 | 4.840 | 12% | ...

智通财经APP获悉，第一上海发布研报称，维持布鲁可(00325)"买入"评级，预计25-27年Non-GAAP股东 净利润分别为7.25/9.98/12.68亿元，故给予目标价123.6港元，相当于25财年盈利预测40倍PE，距离当前 股价有30.1%涨幅。25H1公司实现收入13.48亿元，同比+27.9%，净利润2.97亿元，同比转正，经调整净 利润3.20亿元，同比+9.6%，经调整净利率23.9%，同比-4.0pct。 第一上海主要观点如下： 核心品类高增，平价新品放量 分品类来看，拼搭角色类玩具销售收入13.25亿元，同比+29.5%;其中销量1.11亿件，同比大幅提升 96.8%，均价12.0元，同比下降33.5%，主要是9.9元平价产品贡献收入2.16亿元、销量0.49亿盒(去年同期 无该类产品)。搭角色类玩具销售增长主要得益于自有及授权IP产品组合的商业化推进，以及销售网络 尤其海外市场的快速扩张。积木玩具收入0.13亿元，同比-45.5%，销量同比-42.9%至0.1百万件。其他产 品收入33万元，同比+111.5%。 线下基本盘稳固，线上表现突出 分渠道来看，线下经销销售12.12亿元，同 ...