证券研究报告 养老 FOF 如何实现绝对收益 ——基金选品系列研究之六 2026 年 1 月 31 日│中国内地 专题研究 前期报告中我们观察到近年公募 FOF 积极拥抱多资产和 ETF，在投资框架 上不断升级优化，部分产品业绩表现稳定优秀。在偏债混合型和债券型的养 老 FOF 中，通过比较稳健型养老 FOF 多个季度的业绩表现、最大回撤、夏 普比率等指标，我们发现多只产品波动较低，稳定性强，呈现绝对收益特征。 其中景顺长城保守养老目标一年持有 A、东方红颐安稳健养老一年持有 A、 鑫元鑫选稳健养老目标一年持有 A 在 2024Q2 至 2025Q4 区间内夏普比率 超过 2.5，最大回撤低于 1%，波动率低于 1.5%。 以景顺长城保守养老目标 FOF 为例，解析如何实现低波稳健收益 以夏普比率最高的景顺长城保守养老目标 FOF（A 类份额代码：019665， Y 类份额代码：022272）为例，通过其净值和持仓分析如何实现低波稳健 收益。结果发现，在资产配置层面，该 FOF 涵盖了美股、港股、A 股、黄 金、利率债、信用债等多类资产，2025 年季报中基金经理对宏观形势的判 断和资产配置的观点较为准确且有 ...