惠普(HPQ.N) 惠普：收入持平同利润下跌对比明显，市场份额下降推动企业变革 | 投资评级： | 增持 | 主要观点： | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-7-17 |  财务表现 | | | |  业务发展 | 财务表现 2025第二财季净收入132亿美元，相比24年同期增长3.3%，环比下 降2.1%。GAAP摊薄每股收益为0.42美元，比去年同期跌31%，未能 达到预期。Non-GAAP摊薄每股净收益为0.71美元，同比下滑13%， 同样低于预期。营业利润持续下滑，本季度为79.30亿美元。归母 净利润为4.06亿美元，同比下降28.14%。 业务发展 个人系统（PS）业务收入90亿美元（占总营收68%），同比增长7% （按固定汇率计算增长8%），营业利润率为4.5%。打印业务收入 42亿美元（占比32%），同比下降4%（按固定汇率计算下降3%）， 连续多季度下滑。营业利润率为19.5% 预计 2025 年营业收入达 549.8亿美元，同比增长 2.65%；净利 润 22.91 亿美元，同比下降 17.43%。2026 年营收有望进一步增 长至599.26亿美 ...