主动股基

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【公募基金】“反内卷”政策加码,科技主题轮动加速——公募基金权益指数跟踪周报(2025.06.30-2025.07.04)
华宝财富魔方· 2025-07-07 09:28
分析师:王骅 登记编号:S0890522090001 分析师:宋逸菲 登记编号:S0890524080003 投资要点 权益市场回顾: 上周(2025.06.30-2025.07.04)A股震荡上涨,全周累计看,沪深300上涨1.54%,中证1000上 涨0.56%。"反内卷"为上周市场博弈的焦点,钢铁、煤炭和建筑材料等传统周期类行业领涨 A 股。 权益市场观察: "反内卷": 中央财经委员会第六次会议提出治理"内卷式"竞争、推动落后产能有序退出。政策导向正从总量刺 激转向压减无效供给、遏制低效内卷、推动产业升级。一方面,行业层面落地政策尚未全面出台,另一方 面,"反内卷"是为科技和产业升级提供宏观环境,短期相关板块上涨属于交易预期,后续可能面临反复。 深海科技: 深海科技是一个多学科交叉融合的产业,后续随着政策的不断释放,板块可能迎来反复催化。 半导体限制暂缓: 提升国内 EDA 工具国产替代率,除了攻克技术瓶颈,建设完备的产业链协同体系同样重 要。在半导体自主可控领域,制造设备和材料环节的核心设备突破仍然是市场博弈的焦点。 公募基金市场动态: 6月30日,北证专精特新指数正式发布,成为继北证50指数之后, ...
捕捉趋势的力量:基金动量刻画新范式
Orient Securities· 2025-06-12 02:13
金融工程 | 专题报告 捕捉趋势的力量:基金动量刻画新范式 ——FOF 研究系列 研究结论 主动股基以股票作为主要配置对象,实际包含了非常多的 Beta 风险。当我们使用过去一 段时间的业绩指标作为动量因子时,实际包含了很多 beta 收益,导致动量因子稳定性较 差,对未来收益的预测能力减弱。 以行业 Beta 作为举例,我们发现:1)行业轮动月的基金动量表现更弱,非行业轮动月 的基金动量表现更强;2)均衡型基金因受行业 Beta 的影响更小,动量效应更强;板块 型基金受行业 Beta 影响更大,动量因子稳健性更差。 使用行业剥离后的 Alpha 收益作为基金的动量因子,虽然因子表现相对于传统动量有所 提升,但 2019 年以来该因子的正向选基效果偏弱。 基金的历史业绩是筛选基金过程中的核心考量因素之一。但近年来买入历史业绩表现较 好的基金并不能有效提升基金组合未来收益。究其原因,我们发现传统动量因子容易受 到 Beta 风险的干扰,当 Beta 风险剧烈波动时,基金历史业绩对未来收益的预测能力减 弱。本文我们尝试从收益率时序中,寻找对未来收益预测能力强、受 Beta 风险干扰小的 低分化日期,计算基金在低分 ...
公募基金权益指数跟踪周报(2025.05.26-2025.05.30):存量博弈加剧,景气板块扩散-20250603
HWABAO SECURITIES· 2025-06-03 09:51
2025 年 06 月 03 日 证券研究报告 | 公募基金周报 存量博弈加剧,景气板块扩散 公募基金权益指数跟踪周报(2025.05.26-2025.05.30) 分析师:王骅 分析师登记编码:S0890522090001 电话:021-20321067 邮箱:wanghua@cnhbstock.com 分析师:宋逸菲 分析师登记编码:S0890524080003 电话:021-20321087 021-20515355 逢低布局机会—公募基金量化遴选类 策略指数跟踪周报(2025.05.25)》 2025-05-27 利、消费轮动显著—公募基金权益指 数 跟 踪 周 报 ( 2025.05.19- 2025.05.23)》2025-05-26 3 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/5/26》2025-05-26 歧阻力或带来逢低布局机会 —公募 基金量化遴选类策略指数跟踪周报 (2025.05.18)》2025-05-20 2025/5/19》2025-05-19 投资要点 权益市场回顾:上周(2025 年 5 月 26 日至 2025 年 5 月 30 日)A 股市场先在 中美 ...