AI 之光持续高景气下的光芯片投资机会 20250612 摘要 AI 板块经历 4 月暴跌后资金出清，但随着 6 月底科技基金等增量资金入 场，预计将有更多资金流入，海外市场对 AI 科技方向的风险评估已大幅 降低，北美相关标的业绩超预期，为良好投资机会。 800G 光模块需求明显上修，主要由推理需求驱动，对 EPS 拉动具有持 续性和确定性。预计 2025 年 800G 需求接近 2000 万只，2026 年超 3,000 万只，主要由 Oracle、思科、Meta 等非英伟达和谷歌客户推动。 国内外光模块市场中，2025 年 400G 产品总需求约 2000 万只，800G 需求接近 2000 万只，2026 年预计超过 3,000 万只。1.6T 产品将在下 半年 GB200 和 GB300 放量及明年爆发式增长的推动下快速发展。 英伟达 2025 年二季度 GB200 机架出货量预计达 5,000 架，单月交付 量已升至 2,500 架，推算 2026 年机架数量或达 5 万架，对应约 350 万 张 A 系列卡，预计 1.6T 光模块需求将达 500 万支。 综合考虑谷歌及其他客户在 800G 和 ...