（一）收入端：剔除非核心业务后增速显著 近日新东方发布其第四财季及全年未经审计财务业绩（截至5月31日）。 财报显示，尽管面临行业周期性调整与外部环境挑战，公司仍实现了核心业务的稳健增长，同时在战略 布局、技术整合与股东回报等方面推出了一系列关键举措。 2025 财年第四季度，新东方总净收入达 12.4 亿美元，同比增长 9.4%。若剔除东方甄选自有品牌产品及 直播业务收入，核心教育业务净收入为 10.9 亿美元，同比增幅为 18.7%，彰显出教育主业的复苏动 能。分季度来看，这一增速较前三季度呈现加速态势，反映出公司在课程产品迭代与市场拓展上的成效 逐步释放。 从全年维度看，2025 财年总净收入 49.0 亿美元，同比增长 13.6%，连续两个财年保持两位数增长。这 一表现超行业平均水平，印证了新东方在民办教育行业调整期的抗风险能力与战略韧性。但与此同时， 本财年营收增速低于上一财年的 43.9%。 一、财务业绩：核心业务增长稳健，结构性调整影响短期利润 （二）利润端：非公认会计准则指标凸显运营效率 利润表现呈现明显的 "结构性分化" 特征。按公认会计准则，第四季度营业亏损 870 万美元，而上年同 期为 ...