国泰海通证券表示，极智嘉作为全球最大的仓储履约类机器人解决方案提供商，全球业务高速发展，收 入和订单均稳健增长，持续加大具身智能方向研发投入，未来业绩增速有望超预期。光大证券也表示， 公司作为全球AMR仓储龙头，有望迎来价值重估。 智通财经APP获悉，极智嘉-W(02590)盘中涨超6%，截至发稿，涨5.21%，报23.02港元，成交额4511.71 万港元。 消息面上，极智嘉将于1月9日迎来上市后首个解禁期，本次解禁对象为基石投资者，而老股东解禁则在 2026年7月。面对此次基石解禁，雄安基金等基石投资者表态，不会因解禁而急于减持，并将长期支持 公司发展。值得注意的是，12月8日，极智嘉正式被纳入恒生综合指数成份股，后续有望于2月6日进入 港股通，吸引更多内地投资者参与，更将进一步提升公司股价与估值。 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with an "Outperform" rating, forecasting net profit attributable to shareholders for 2025-2027 at 137 million, 332 million, and 606 million RMB, with revenues of 3.13 billion, 4.03 billion, and 5.12 billion RMB respectively [4][16]. Core Insights - The company is the world's largest provider of warehouse fulfillment robot solutions, experiencing rapid global business growth with stable revenue and order increases. In the first half of 2025, the company achieved revenue of 1.03 billion RMB, a year-on-year increase of 31.0%, and net loss attributable to shareholders narrowed by approximately 91.3% [4][17][18]. - The company is increasing its investment in embodied intelligence R&D, aiming to revolutionize traditional warehouse automation through "AI + robotics technology," which is expected to enhance gross margin performance and optimize operational efficiency [4][19]. Financial Summary - Revenue projections for 2024A, 2025E, 2026E, and 2027E are 2,409 million, 3,125 million, 4,030 million, and 5,117 million RMB respectively, with year-on-year growth rates of 12%, 30%, 29%, and 27% [3][8]. - The gross profit for the same years is projected to be 837 million, 1,153 million, 1,520 million, and 1,956 million RMB, with corresponding net profits of -832 million, 137 million, 332 million, and 606 million RMB [3][5]. - The company’s PS valuation is set at 10.0x for 2026, leading to a reasonable market capitalization of 40.3 billion RMB and a target price of 32.76 HKD [4][9].

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，首次覆盖极智嘉-W(02590)，给予"增持"评级。公司为全球 最大的仓储履约类机器人解决方案提供商，2025H1实现营业收入10.3亿元，同比+31.0%。该行预计 2025-2027年归母净利润1.37/3.32/6.06亿元，收入分别为31.3/40.3/51.2亿元。公司主营业务结构清晰，技 术优势显著，该行采用PS估值最终给予公司2026年10.0倍PS估值，对应合理市值为403亿人民币，对应 公司目标价32.76港元(按1港元=0.92元换算)。 国泰海通主要观点如下： 加大具身智能方向研发投入，进一步提升行业领导地位 公司于2025年7月30日设立北京极智嘉具身智能科技有限公司，公司将通过"AI+机器人技术"，颠覆传 统的仓储自动化逻辑，实现通过软件算法层对机器人的柔性调度，以更低部署成本、更快响应速度，为 终端客户提供用户友好、技术先进的智能机器人解决方案。同时在"人工智能+仓储"的场景中，公司将 加大对机械手拣货、通用机器人等具身智能技术研发和相关产品业务投入，与公司现有仓储机器人业务 实现紧密协同，借助现有的品牌和业务网络，有望快速推进技术和产品的广 ...

国泰海通发布研报称，首次覆盖极智嘉-W(02590)，给予"增持"评级。公司为全球最大的仓储履约类机 器人解决方案提供商，2025H1实现营业收入10.3亿元，同比+31.0%。该行预计2025-2027年归母净利润 1.37/3.32/6.06亿元，收入分别为31.3/40.3/51.2亿元。公司主营业务结构清晰，技术优势显著，该行采用 PS估值最终给予公司2026年10.0倍PS估值，对应合理市值为403亿人民币，对应公司目标价32.76港元 (按1港元=0.92元换算)。 国泰海通主要观点如下： 25H1分业务看，公司机器人解决方案销售收入10.24亿元，同比+31.5%，占公司总收入99.9%;RaaS服务 业务收入0.01亿元。公司的技术创新、产品质量的承诺和长期可靠的服务吸引了全球超850家终端客户 的广泛认可和接受，公司已向全球40多个国家和地区交付了超66,000台机器人，其中服务全球超65家福 布斯世界500强企业，客户复购率超80%。2025年上半年，公司录得订单人民币17.6亿元，较2024年同 期增加30.1%。 加大具身智能方向研发投入，进一步提升行业领导地位 公司于2025年7月3 ...