证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 21 日 永辉超市（601933.SH） 调改节奏加快，持续强化供应链及商品力 消费品/商业 公司调改持续推进，短期内调改投入、关闭老店及供应链改革提效等原因，导 致收入及净利润波动。永辉超市为国内商超龙头，生鲜及供应链根基扎实，当 前坚定"胖东来"路线，叠加胖东来帮扶输出科学方法，名创入股有望在日百 品类注入更多可能，长期看公司品质零售路线空间广阔。维持"增持"评级。 ❑ 风险提示：调改店数、店效不及预期，调改后门店净利率不及预期。 财务数据与估值 1、《永辉超市（601933）—调改持续 推进，供应链优化提效》2025-05-02 2、《永辉超市（601933）—转型品质 零 售 ， 超 市 龙 头 涅 槃 重生》 2024-12-29 丁浙川 S1090519070002 dingzhechuan@cmschina.com.cn 李星馨 S1090524070010 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 ...