另外，8月28日，永辉超市燕郊上上城店也将焕新开业，大兴康庄天键广场店也将在9月完成调改。 "胖改店"亏钱还是挣钱？永辉超市给出了一份解答。8月25日，北京商报记者从永辉超市媒体开放日上 了解到，永辉超市在京第12家"胖改店"将于明日开业。区别于其他北京永辉"胖改店"，该店增加了老北 京小吃、现制卤水豆腐等。该门店恢复营业后，永辉超市全国调改店总数近170家。 中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平表示，调改需要企业投入大量的资金和资源，全国范围 内"爆改"会提升企业在零售行业中的竞争地位和影响力。 不仅是门店，永辉自有品牌也在经历"胖改"。永辉超市北京大区调改总负责人杨子亮表示，永辉自有品 牌也根据胖东来供应链经验进行升级。永辉超市"胖改店"将商品汰换率提升至半数以上，目前商品结构 中超80%实现与胖东来对标。永辉自有品牌与反向定制商品成为"优质平价"的破局点。据悉，其中一款 售价19.8元的微胶囊香氛酵素洗衣液商品升级了除菌除螨、成分安全、持久留香等功能。 自有品牌商品也受到了消费者关注。永辉超市销售的伊利定制款鲜牛奶上线4天全国销量破百万件。 零售业的终极竞争，从来不是模式的简单复制，而是资金耐力、商 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 21 日 永辉超市（601933.SH） 调改节奏加快，持续强化供应链及商品力 消费品/商业 公司调改持续推进，短期内调改投入、关闭老店及供应链改革提效等原因，导 致收入及净利润波动。永辉超市为国内商超龙头，生鲜及供应链根基扎实，当 前坚定"胖东来"路线，叠加胖东来帮扶输出科学方法，名创入股有望在日百 品类注入更多可能，长期看公司品质零售路线空间广阔。维持"增持"评级。 ❑ 风险提示：调改店数、店效不及预期，调改后门店净利率不及预期。 财务数据与估值 1、《永辉超市（601933）—调改持续 推进，供应链优化提效》2025-05-02 2、《永辉超市（601933）—转型品质 零 售 ， 超 市 龙 头 涅 槃 重生》 2024-12-29 丁浙川 S1090519070002 dingzhechuan@cmschina.com.cn 李星馨 S1090524070010 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 ...