减值回转及公允价值净收益增厚净利润，现金流同比改善 25H1 公司综合毛利率为36.5%，同比-0.33pct，Q2 单季毛利率同比-0.84pct。 发布股权激励（草案）及员工持股计划（草案），彰显发展信心公司发布员工激励（草案）和股权激励 （草案），股权激励草案中对于25-26年公司层面业绩考核要求，1）收入层面，25-27 年收入不低于 4.5、6、8亿；或，2）25-27 年归母净利润不低于0.45、0.6、0.8 亿。股权激励不仅有助于提升公司竞争 能力以及调动员工的工作积极性，还能聚焦公司未来发展战略方向，稳定经营目标的实现。 客户结构持续优化，保险风险减量服务多领域拓展 分业务看，25H1 第三方评估、项目管理分别实现收入1.16、0.83 亿，同比-5%、-3.4%，毛利率分别为 39.8%、31.5%，同比-1.67pct、+1.32pct。分客户类型来看，地产和政府客户收入同比-18.7%、-17%， 房地产类客户的收入占比已下降至40.03%。在客户结构优化方面，新签约订单中，新客户占比持续上 升，产业类、保险类客户收入分别较上年同比+13.72%、+46.79%，在多元布局方面，保险风 ...

公司报告 | 半年报点评 深圳瑞捷（300977） 证券研究报告 优化客户结构实现多元布局，发布股权激励彰显发展信心 收入小幅下滑，归母净利润实现高增长 深圳瑞捷 25H1 实现收入 2 亿，同比-4%，归母、扣非净利润为 0.19、0.08 亿，同比+80%、+9%；Q2 实现收入 1.24 亿，同比-5.6%，归母、扣非净利 润为 0.15、0.1 亿，同比+99%、-3%，归母净利润增速表现较好主要系公司 公允价值变动收益增加，以及信用减值损失转回。公司多元业务布局稳步 拓展，客户结构不断优化，参考公司的股权激励目标，我们看好公司发展 潜力，预计公司 25-27 年实现归母净利润为 0.47、0.6、0.8 亿（前值 25-27 年预测为 0.4、0.53、0.68 亿），维持"增持"评级。 发布股权激励（草案）及员工持股计划（草案），彰显发展信心 公司发布员工激励（草案）和股权激励（草案），股权激励草案中对于 25-26 年公司层面业绩考核要求，1）收入层面，25-27 年收入不低于 4.5、6、8 亿；或，2）25-27 年归母净利润不低于 0.45、0.6、0.8 亿。股权激励不仅 有助于提升公司 ...