| 作者 | | 木鱼 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 2025年1月6日，中泰股份（300435.SZ）发布年度业绩预告：预计全年实现归母净利润4.2亿-4.8亿 元，同比增长638.74%-715.70%。就在上一年，中泰股份还亏损7796万元。 （来源：中泰股份2025年业绩预告） 是暂时扭亏，还是彻底反转？ 公司目标是未来3-5年，每年海外新签订单增速不低于20%-30%。 历史并购包袱 风云君发现，这背后有两大关键因素：一是2024年的"一次性伤痛"消失了，二是海外订单进入集中交 付期，高毛利率业务占比大幅提升。 中泰股份是做深冷设备起家，2019年通过收购中邑燃气进入下游天然气运营领域。至此开始，中泰股 份在设备销售之外，新增了燃气运营板块，成为营收的两大主力。 2024年，中泰股份计提全资子公司中邑燃气商誉减值3.24亿元，这是导致当年亏损的主要原因。 为何会出现如此大额的商誉减值？ （中泰股份营收构成，来源：Chioce数据） 截至2025年上半年，中泰股份在手订单24.42亿元，上半年新签订单较上年同期持平，新签订单中海 外订单超50%，在手订单中海外 ...

以下文章来源于Aki能量站 ，作者小奇Aki 作者 | 小奇Aki 来源 | Aki能量站 导 语：中泰股份乙烷提取设备市场占有率70%，单套设备产值1.5亿元，毛利率超40%，是国产替代的最大受益者。 本文从乙烷气体在中美关税下的国产替代逻辑出发，发觉一家受益公司，经深度研究多加机构研报后，制定相应交易策略，目前以小仓位买入。 中国2024年乙烷进口量1,100万吨，其中95%来自美国，进口成本受关税政策直接影响（2025年4月加征34%关税后累计税率达35%），到岸成本从 3,879元/吨升至5,118元/吨，国产替代的逻辑明确，且空间广阔。 中泰股份（300435）深度研究报告 公司概况 中泰股份成立于2006年，2015年于深交所上市，总部位于浙江杭州，是一家以深冷技术为核心的设备制造商及气体运营商。公司实际控制人为章有 春、章有虎兄弟，股权结构稳定。 通过"设备制造+气体运营"双引擎模式，业务覆盖天然气液化、空分装置、稀有气体生产等领域。2019年收购山东中邑燃气后，燃气运营成为主要收 入来源，2022年进一步布局稀有气体市场，形成多元化业务结构。 Aki能量站 . 普通人的投研笔记 业务范围与发展 ...