证券研究报告 FIT Hon Teng (6088 HK) 港股通 云端网络设施和汽车业务驱动 26 年 增长 基于对公司智能手机、电脑及系统终端产品更加谨慎的增长预期，以及 Auto-Kabel 并表短期稀释毛利率，我们预计公司 2026/2027/2028 年归母净 利润或达 1.9/2.5/2.8 亿美元，给予目标价 6.3 港币，基于 27.3x 2026 年 PE （vs 可比公司：17.1x 2026 年 PE，港元兑美元汇率为 0.13）。给予溢价主 要考虑到公司正向"AI 互连+汽车电源"平台型公司转型，云端网络收入有望 进一步提升，叠加港股"苹果+AI"双重概念稀缺性。维持"买入"评级。 风险提示：高利润率业务发展慢于预期；中美贸易摩擦加剧；印度新产能管 理面临诸多不确定因素。 2026 年 3 月 16 日│中国香港 鸿腾精密公布 2025 年业绩：营收 50.0 亿美元（yoy+12.4%），受益于 AI 服务器需求增长及 Auto-Kabel 全年并表，但整体消费电子产品收入表现偏弱。 毛利率 18.9%（yoy-0.84pp）；归母净利润达到 1.56 亿美元（yoy+1.5%）， ...