证券研究报告 | 2025年06月05日 禾赛科技（HSAI.O） 优于大市 一季度收入同比增长 46%，激光雷达新产品、新客户持续突破 2025Q1 公司实现营业收入 5.25 亿元，同比增长 46%。2025Q1，公司实 现收入为 5.25 亿元，同比增长 46.3%，环比减少 27.0%，净利润为-0.18 亿元（2024Q1 为-1.07 亿元，2024Q4 为 1.47 亿元），调整后净利润（即 加回股权激励费用后的净利润）为 860 万元（2024Q1 为-6910 万元， 2024Q4 为 1.7 亿元）。分业务来看，1）2025 Q1，公司产品收入为 5.1 亿元，同比增长 44.7%，环比减少 27.2%，同比增长主要由于中国需求 旺盛导致 ADAS 激光雷达产品销售收入增加；2）2025Q1，公司服务收 入为 1460 万元，同比增长 139.3%，环比减少 19.8%，同比增长主要系 非经常性工程服务收入的增加所致。 2025Q1，公司毛利率同环比双升，费用率下降。2025Q1，禾赛科技的毛 利率/净利率分别为 41.7%/-3.3%，分别同比变动+3.0/+26.4pct，分别 环比变 ...

涵盖「千厘眼 A」、「千厘眼 B」、「千厘眼 C」三种解决方案。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao AT1440是全球最高线数的车规级超高清激光雷达 ，达到 1440线，搭载禾赛第四代自研芯片，测距 达300米@10%反射率。其采用前沿的高效感光和超高并行处理技术，激光雷达线数相比市场上同类 产品提升10倍，引领激光雷达进入千线超高清时代。这款激光雷达的点频超过3400万点每秒，是当 前主流车载激光雷达的45倍以上，能够精准捕捉复杂城市街道的细小物体以及路面微小的起伏和坑 洼。 AT1440将于2025年下半年开始量产 。 据 IPO早知道消息， 禾赛科技（纳斯达克： HSAI） 于 4月21日 发布了面向 L2到L4的激光雷达感 知方案「千厘眼」，并正式发布了新一代车规级激光雷达产品ETX车规级超远距激光雷达、AT1440 车规级超高清激光雷达和FTX车规级纯固态补盲激光雷达。 极远的感知距离 、 厘米级别 的 感知精度 面向 L2到L4 提供不同 激光雷达组合 「千厘眼」谐音 "千里眼"，寓意其拥有极远的感知距离，同时感知精度可达厘米级别，为自动驾驶 ...