电子行业周报 挖掘价值 投资成长 高通与华为新发布新品，持续看好算力 存力 2025 年 12 月 05 日 【行情回顾】 本周市场整体上涨，电子行业表现好于市场整体。本周沪深 300 指 数上涨 6.05%，上证指数上涨 1.4%，深证成指数上涨 3.56%，创业 板指上涨 4.54%。申万电子指数上涨 6.05%，在 31 个申万行业中涨 幅排名第 2。今年以来，申万电子指数上涨 30.63%，排名 4/31。 【本周观点】 国产算力方向：从供给侧看，国内先进制程良率&产能爬升，推动国产算力 芯片供给侧将有较大幅度改善，从需求侧看，国内 CSP 厂商商业化模式逐 渐明朗，AI 相关资本开支持续向上，同时国内模型也在持续迭代，有望带 动国产算力在训练侧的放量需求，建议重点关注国产算力产业链的整体机 会： 国产存力方向：从需求侧看，随着大模型持续推出，对于 DRAM、NAND 的需求将大幅提升。供给侧看，明年随着长江存储新产品和长鑫的 HBM3 等最新产品逐渐突破，叠加数据中心对于 SSD 及 HBM 需求快速提升导致 供需错配，激发长存及长鑫扩产动能。我们判断明年有望是两存扩产大年， 建议重点关注国产存力产 ...