机构：中信建投证券 研究员：许光坦/籍星博 核心观点 越疆作为全球协作机器人领域的领先企业，凭借全栈自研技术体系、多元化产品矩阵及全球化布局，构 建起显著竞争优势。公司深耕协作机器人赛道，截至2025 年8 月公司协作机器人累计出货量达10 万 台，位居中国第一、全球前二。在巩固协作机器人优势的同时，公司积极布局具身智能赛道，已构 建"机械臂+人形机器人+机器狗"多形态具身智能产品矩阵。公司积极进行技术研发，持续推动协作机 器人与具身智能的商业化落地，看好其在协作机器人市场深耕与具身智能增量市场突破的双重增长潜 力。 摘要 全球协作机器人领军企业，产品矩阵完善、出货量国内第一。产品矩阵覆盖六轴、四轴及复合机器人， 应用场景渗透工业、商业、医疗、科教等领域。截至2025 年8 月，公司协作机器人累计出货量达10 万 台，位列中国第一，全球前二。核心技术上，关键部件自主研发、通用控制、安全技术、机器人技术、 AI 技术五大技术集群支撑产品性能，运动学全参标定补偿技术实现0.229 毫米绝对定位精度，SafeSkin 安全技术满足高速人机协同需求。 协作机器人发展前景广阔，公司多方位优势享受行业增长红利。 政策支持 ...